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思考 用制度建設(shè)來掃除“潛規(guī)則”
首個快速清盤案例的出現(xiàn)，無疑為整個行業(yè)敲響了警鐘。東吳“財富3號”本身的運作是否規(guī)范，外人難以置喙，但其最終命運則警示了那些“潛規(guī)則”玩家：不要以為這些拆東墻補西墻的游戲，可以堂而皇之地在資產(chǎn)管理行業(yè)一直繼續(xù)玩下去。
為追求首發(fā)規(guī)模不惜重金收買渠道、拉攏幫忙資金大量注水，為了比拼規(guī)模大量“贖舊買新”……資管行業(yè)的種種怪現(xiàn)象，更進一步說，是包括券商、基金等機構(gòu)在內(nèi)的證券市場共同面對的問題。
從法律法規(guī)的角度說，監(jiān)管部門多年來一直嚴禁基金券商銷售理財產(chǎn)品時向客戶承諾保底收益。但從“潛規(guī)則”中看到，在約定時間內(nèi)承諾不建倉等變相保底收益現(xiàn)象依然屢禁不止。明知故犯，來源于“法不責(zé)眾”的僥幸心理。
熟知行業(yè)的人不難發(fā)現(xiàn)，盡管市場建設(shè)日臻完善，但證券市場某些從業(yè)者在市場化競爭的表象之下，對規(guī)則的輕蔑、對監(jiān)管的漠視、對鉆空的熱衷，依然相當(dāng)嚴重。而這一切，歸根結(jié)底是對市場的傷害。
如果我們把眼光放得更寬一點，就會發(fā)現(xiàn)，這些所謂的“潛規(guī)則”也并非證券行業(yè)、甚至資本市場所獨有，而是普遍存在于我們身邊。相反，由于證券市場有較為完善的信息披露原則，其公平公正公開的特色依然占據(jù)主流。但不可否認，跑關(guān)系、吃回扣、虛增業(yè)績這些毛病……在講究人情，講究變通的文化環(huán)境里，證券市場也多少沾了點。
因此，要徹底解決市場的這些痼疾，一方面要寄望于中國證券市場的誠信建設(shè)、制度監(jiān)管和文化理念要走在社會前頭；另一方面也迫切需要全體社會對契約精神、公平原則等游戲規(guī)則的內(nèi)在追求。
當(dāng)然，仔細分析，這些“潛規(guī)則”的存在也有一定客觀因素。我們完全可以通過現(xiàn)行制度的完善，大大遏制這種現(xiàn)象，這比任何道德說教都管用。值得注意的是，業(yè)內(nèi)普遍反映的兩大問題，監(jiān)管部門正在積極應(yīng)對。
關(guān)于銷售渠道擁擠，證監(jiān)會今年以來先后向多家第三方理財機構(gòu)發(fā)放牌照，試圖讓機構(gòu)逐漸擺脫對銀行渠道的過度依賴癥；另一方面，監(jiān)管機構(gòu)也注意到有關(guān)清盤線規(guī)定對于券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的制約。在今年5月監(jiān)管層發(fā)布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（修訂征求意見稿）》和《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)細則（修訂征求意見稿）》中，已對有關(guān)券商資管產(chǎn)品清盤線的條款予以了刪除。
截至目前，上述管理辦法和業(yè)務(wù)細則尚未正式執(zhí)行。相信隨著制度漏洞相繼被清除，證券市場健康的肌體將會對“潛規(guī)則”更具抵抗力。
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