黃金周過后 消費(fèi)概念股投資機(jī)會(huì)尋蹤

2011-10-02 11:11:17  來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  作者：曉晴  閱讀：

愛建證券研究員張志鵬認(rèn)為，汽車行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要來源于實(shí)際盈利與估值的兩頭驅(qū)動(dòng)。目前，汽車行業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)在于低估值，無論是從絕對(duì)還是相對(duì)的角度來看。

“部分優(yōu)質(zhì)上市公司在其實(shí)際盈利的驅(qū)動(dòng)下，將率先被市場(chǎng)發(fā)掘其價(jià)值，個(gè)股機(jī)會(huì)有望在四季度得到充分展示。”張志鵬稱。

截至目前，汽車板塊估值水平已到達(dá)歷史最低位附近。國(guó)金證券測(cè)算的整車板塊重點(diǎn)公司平均估值已僅為 2011年11倍PE，零部件板塊也僅為 14倍PE（盈利預(yù)測(cè)已考慮了一定程度的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦酗L(fēng)險(xiǎn)）。

國(guó)金證券分析師吳文釗認(rèn)為，當(dāng)前汽車板塊估值水平已充分反映市場(chǎng)悲觀預(yù)期，下行空間非常有限（歷史最低估值為10倍，意味著最多10%的下行空間）。

“由于消費(fèi)旺季的到來以及政策面的推動(dòng)，汽車銷量沖高是大概率事件，行業(yè)數(shù)據(jù)也會(huì)好看。屆時(shí)，行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股應(yīng)該會(huì)有脈沖式的估值修復(fù)行情。”宏源證券分析師祖廣平表示。

吳文釗稱，鑒于汽車板塊當(dāng)前良好安全邊際及早周期特征，配置汽車板塊已足可跑贏大盤并至少獲得相對(duì)收益。

目前，我國(guó)通脹水平進(jìn)一步惡化的可能性已微乎其微，緊縮性調(diào)控政策也將面臨適度調(diào)整，這一制約汽車行業(yè)的根本因素已趨于衰減。

更為重要的是，6月份以來汽車行業(yè)本身無論銷量還是增速都已較上半年有明顯改觀，行業(yè)需求正趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，汽車行業(yè)面臨的政策方面的不確定性已經(jīng)基本消除，明年行業(yè)有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)。

“汽車行業(yè)是早周期行業(yè)，宜適當(dāng)提前配置。我們發(fā)現(xiàn)汽車銷量增速回升可領(lǐng)先GDP增速回升約一個(gè)季度。初步判斷，汽車行業(yè)的景氣向上拐點(diǎn)有望在明年一季度出現(xiàn)。”吳文釗表示。




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