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      金價再飆升，投資者急尋購金渠道！ 怎么上車？有這四大方法
      
                
      
            2023-04-10 12:06:09  來源：券商中國  作者：  閱讀：
            張家界日報社微信
        	
				
        
						
					
        自3月初以來，國際金價從1800美元/盎司飆升至2000美元/盎司，逼近一年新高。截至3月31日晚間，CMX黃金期貨價格再度突破2000美元/盎司關(guān)口。
        值得注意的是，今年以來各國央行都在增配黃金，不少投資者也加入了購金大軍。伴隨著金價的一路攀升，早早布局黃金資產(chǎn)的投資者們收獲頗豐，尚未進場的投資者則對投資黃金的渠道倍加關(guān)注。
        此前，銀行代理的個人貴金屬業(yè)務(wù)以及紙黃金業(yè)務(wù)最受歡迎。不過，據(jù)記者了解，自2021年以來，各大銀行代理的個人貴金屬業(yè)務(wù)以及紙黃金相繼被叫停，目前多家銀行賬戶貴金屬業(yè)務(wù)和貴金屬代理業(yè)務(wù)均不支持簽約和開戶。即目前投資者購買黃金的渠道主要是實物黃金、黃金衍生品以及黃金ETF等。
        有行業(yè)人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲邊際寬松、宏觀經(jīng)濟下行及地緣政治風(fēng)險的驅(qū)動下，金價有望延續(xù)上漲行情，黃金或迎來配置機遇。

        三大因素驅(qū)動金價飆升，黃金或迎來配置機遇期

        全球市場一旦陷入巨大動蕩，資金往往就瘋狂地涌入以黃金為代表的避險資產(chǎn)。
        今年3月初，硅谷銀行的破產(chǎn)，成為引發(fā)全球黃金資產(chǎn)走高的導(dǎo)火索。國際金價從1800美元/盎司飆升至2000美元/盎司，單月漲幅接近10%。值得注意的是，本輪金價從去年10月底的1600美元一線開啟反彈，反彈幅度已達(dá)25%。
        3月30日，CMX黃金期貨價格再度突破2000美元/盎司關(guān)口。目前，CMX黃金期貨在2000美元關(guān)口附近震蕩，距離歷史高點2089.2美元/盎司已不遠(yuǎn)。國內(nèi)金價方面，上期所黃金主力合約已經(jīng)突破440元/克，逼近歷史高點454.08元/克，這也意味著此前購買黃金的幾乎所有投資者都在賺錢了。
        華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥在最新的基金年報中指出，在通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟下行概率加大背景下，預(yù)計美聯(lián)儲在年內(nèi)有望邊際轉(zhuǎn)鴿，黃金或迎來配置機遇。
        “我們認(rèn)為，美元指數(shù)將在低位徘徊，美債利率也已進入筑頂區(qū)間，各國央行和機構(gòu)已加大黃金配置力度。美聯(lián)儲邊際寬松、宏觀經(jīng)濟下行及地緣政治風(fēng)險有望成為2023年驅(qū)動黃金行情的核心因素?！痹S之彥表示。
        金瑞期貨銅與貴金屬研究員龔鳴告訴券商中國記者，黃金3月中旬的強勢上漲主要還是海外流動性風(fēng)險事件頻發(fā)下避險價值的體現(xiàn)。3月中旬以來歐美銀行接連爆雷，硅谷銀行、瑞信銀行，以及面臨潛在風(fēng)險的德銀，持續(xù)引發(fā)市場對于系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的擔(dān)憂。
        “從歷史規(guī)律來看，高利率環(huán)境下，經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟抵御風(fēng)險能力減弱，流動性風(fēng)險易引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致金融危機，進一步導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，也就是所謂的‘危機模式’，在這種模式之下，特別是當(dāng)美國出現(xiàn)危機，美元的避險價值也會喪失，貴金屬就成為最理想的避險資產(chǎn)之一。因此大量的資金避險需求催生了3月中旬以來金價的上漲?！饼忴Q說。
        廣東南方黃金市場研究院張波認(rèn)為，對于黃金市場而言，面臨美國加息周期進入尾聲甚至轉(zhuǎn)而寬松貨幣政策的呼聲愈來愈高漲，一旦美歐央行的系統(tǒng)性風(fēng)險繼續(xù)蔓延，黃金的避險需求將進一步提振金價。雖然目前市場對于美聯(lián)儲5月是否暫停加息還有一定分歧，暫時會對金價上漲造成一定壓制，但預(yù)計金價回落調(diào)整的空間不會太大。
        平安期貨貴金屬首席研究員楊宏也表示，3月中旬以來，受美歐銀行業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險爆發(fā)引發(fā)的避險需求大增以及美聯(lián)儲緊縮貨幣政策接近停止的預(yù)期大增影響，黃金價格因此大幅上漲。
        “預(yù)計接下來的金價將延續(xù)上漲。美聯(lián)儲政策和美國經(jīng)濟情況將主導(dǎo)金價走勢，當(dāng)前美聯(lián)儲陷入兩難境地。如果美聯(lián)儲停止加息，對黃金利多，但美國通脹有重新回升之勢，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，美國銀行業(yè)風(fēng)險可能重新爆發(fā)，避險需求也同樣利多黃金；當(dāng)前美國經(jīng)濟衰退的概率增加，在美國通脹有韌性的情況下，美國經(jīng)濟將進入滯漲的階段，對黃金同樣利多。”
        不過，龔鳴則指出，目前看歐美銀行危機短時沖擊已經(jīng)告一段落，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性相對有限，短期黃金向上的驅(qū)動有所減弱，上漲斜率可能放緩。但考慮到流動性方面，海外流動性緊縮進入尾聲，且高利率環(huán)境下，各類流動性風(fēng)險事件可能持續(xù)發(fā)生，避險情緒也未見完全消退，因此金價預(yù)計保持偏強震蕩趨勢。

        銀行代理貴金屬交易和紙黃金被叫停，投資者急尋購金渠道

        伴隨著金價的一路攀升，早早布局黃金資產(chǎn)的投資者們收獲頗豐，尚未進場的投資者則對投資黃金的渠道倍加關(guān)注。
        值得注意的是，在黃金的投資渠道中，此前銀行的個人貴金屬業(yè)務(wù)以及紙黃金業(yè)務(wù)備受歡迎。其中，賬戶貴金屬業(yè)務(wù)，又稱“紙黃金”“紙白銀”，以追蹤國際貴金屬市場為主，基本采取無杠桿的全額交易模式；而代理上海黃金交易所個人貴金屬業(yè)務(wù)包括貴金屬現(xiàn)貨和貴金屬現(xiàn)貨延期（即“貴金屬T+D”）等品種的交易，是有杠桿的保證金交易品種。
        由于銀行代理的個人貴金屬業(yè)務(wù)是保證金交易，自帶杠桿，一旦國際金價波動加劇，投資者的賬戶將會暴漲暴跌，甚至出現(xiàn)穿倉風(fēng)險，此前“原油寶”發(fā)生的穿倉事件就給市場上了一堂生動的風(fēng)險課。
        據(jù)記者了解，自2021年底以來，各大銀行接到了監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)，陸續(xù)收緊貴金屬業(yè)務(wù)，幾乎所有銀行都暫停了代理上海黃金交易所個人貴金屬業(yè)務(wù)，部分銀行同時還暫停了賬戶貴金屬業(yè)務(wù)（紙黃金業(yè)務(wù)）。2022年7月，工行、建行等多家銀行發(fā)布公告，暫停賬戶貴金屬新開倉交易。
        記者查詢建行的個人貴金屬業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)，目前只能辦理個人實物黃金業(yè)務(wù)；中行的賬戶貴金屬業(yè)務(wù)和貴金屬代理業(yè)務(wù)均不支持簽約。
        “我有點實物金。2月底那波金價下跌的時候，想買點紙黃金，發(fā)現(xiàn)沒有對應(yīng)產(chǎn)品了。最近問中行的客戶經(jīng)理，她告訴我已經(jīng)暫停開戶了。目前，大家看好黃金的避險，有這個領(lǐng)域的投資需求，但銀行現(xiàn)在只能買賣實物金?！庇型顿Y者表示。
        有行業(yè)人士指出，商業(yè)銀行開展紙黃金、紙原油等業(yè)務(wù)在法規(guī)層面存在超范圍經(jīng)營的問題；此外，金融衍生品的交易模式存在“對賭”色彩，即當(dāng)客戶做多時，銀行則做空，不符合銀行服務(wù)實體企業(yè)的導(dǎo)向，所以銀行貴金屬業(yè)務(wù)重啟開戶的可能性不大。
        張波表示，由于之前各銀行的紙黃金被叫停，目前投資者主要轉(zhuǎn)向銀行的黃金定投、以及實物投資金條方面，此外，還有一部分投資經(jīng)驗較為豐富的投資者開始關(guān)注上海期貨交易所的黃金期貨投資品種。由于3月份金價再度走高，投資者對黃金的需求熱度無論是金條還是金飾都有所增加，與去年同期相比，增幅也較為明顯。
        楊宏表示，目前投資黃金還有四大渠道：
        第一，實物黃金。可通過銀行、商場金柜、黃金品牌店等渠道購買。
        第二，黃金T+D。黃金T+D是上海黃金交易所交易上市的延期保證金方式交易的黃金合約，目前金交所限制個人投資者參與交易，已暫停個人開倉和開戶；恢復(fù)情況待定。
        第三，黃金期貨。黃金期貨是在上海期貨交易所上市的黃金期貨合約，黃金期貨與黃金現(xiàn)貨價格走勢一致，因此可作為黃金投資的工具；上海期貨交易所是受中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理的交易所，個人投資者只要在期貨公司開立期貨賬戶就可以參與黃金期貨交易，黃金期貨可雙向開倉，T+0以及保證金制度，交易成本低。
        第四，黃金ETF。黃金ETF基金是指以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行投資并在證券交易所上市的開放式基金，只要開通證券賬戶就可以進行交易。
        Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前市場上共有15只黃金ETF，大致可以分為兩類：一類以“黃金9999合約”為跟蹤標(biāo)的，另一類以“上海金合約”為跟蹤標(biāo)的。今年以來，這15只黃金ETF回報率均超過6.6%。其中。規(guī)模最大的3只華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF規(guī)模分別為97.24 億元、63.85億元和32.84億元，合計占比高達(dá)92%。3月以來，資金流入黃金ETF明顯加速。
        龔鳴則認(rèn)為，投資性質(zhì)的實物黃金主要以投資金條為主，但是具有資金占有率高、存放不便、變現(xiàn)不便的缺點。因此投資者還可以考慮通過交易商品市場上期所的滬金合約來實現(xiàn)對黃金的投資。但是由于期貨市場保證金制度下有一定的杠桿性質(zhì)，對于投資的專業(yè)性要求較高，建議投資者做好適當(dāng)性評估，參與投資交易時注意控制風(fēng)險。

        					
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