在今年里，我們應(yīng)該延續(xù)2013年的理財(cái)策略，還是該適度進(jìn)行些調(diào)整呢？有哪些問題應(yīng)該在2014年引起關(guān)注呢？《理財(cái)周刊》副總編、上海理財(cái)專修學(xué)院副院長、理財(cái)專家汪標(biāo)為我們一一道來。
關(guān)注一：全球貨幣政策的變化
盡管美聯(lián)儲沒有按照市場預(yù)期的那樣，在去年9月開始退出QE，但QE在2014年退出應(yīng)該是板上釘釘?shù)氖拢伺e對全球的資金都會產(chǎn)生明顯的影響。
中國近幾年貨幣發(fā)行量大增與美國的QE有著密切的關(guān)系，由于外匯占款的持續(xù)快速增加，中國央行不得不被動發(fā)行了大量的基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致廣義貨幣發(fā)行量M2超過了100萬億元，造成了國內(nèi)資金泛濫的情況。
不過，資金寬松的情況在2013年已發(fā)生變化。6月，銀行間債券市場上出現(xiàn)了“錢荒”，隔夜拆借利率飆升，部分銀行甚至出現(xiàn)違約的情況。雖然在央行資金適度開閘的幫助下，金融機(jī)構(gòu)順利度過了這次“錢荒”，但資金偏緊的狀況依然存在。剛剛過去的年底，絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率超過了5%，部分缺錢銀行更將預(yù)期收益率提高到7%以上。
事實(shí)上，我們可以用銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率作為市場化利率的一個參考指標(biāo)。如果收益率持續(xù)保持在目前的高位上，資本市場就很難出現(xiàn)整體性大牛市，投資者只能在結(jié)構(gòu)性行情中尋找機(jī)會。
如果2014年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率仍能維持在4.5%以上，那么繼續(xù)保持較高比例的資產(chǎn)配置在銀行理財(cái)產(chǎn)品上，將是一個比較穩(wěn)妥的選擇。此外，貨幣基金的收益率近期也比較高，也可以作為穩(wěn)健理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品配置。
一旦美聯(lián)儲退出QE，全球市場上美元的供給將減少，美元匯率有可能走強(qiáng)，這對金價(jià)并不有利。但經(jīng)歷了今年的大跌，黃金價(jià)格已經(jīng)非常接近開采的成本價(jià)了，金價(jià)繼續(xù)下跌很可能會令黃金生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，從而改變市場上的供需狀況。我們不能指望2014年黃金能重走牛市，但在金價(jià)下跌的過程中，可適當(dāng)增加黃金消費(fèi)。
關(guān)注二：IPO新政帶給股市的變化
去年底，中國證監(jiān)會出臺了新的新股發(fā)行政策，此舉意味著新股IPO重啟的時間不遠(yuǎn)了。受資金面吃緊的影響，IPO重啟無疑會對股市造成一定的資金壓力。
從IPO的新政來看，對大盤藍(lán)籌股和小盤成長股的影響是不一樣的。先說小盤成長股吧。今年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)翻番，大部分創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格偏高。而其中相當(dāng)一部分股票并沒有業(yè)績支撐，只是靠“講故事”來炒作。IPO重啟后，仍會以小盤成長股為主，此類股票的供應(yīng)量會顯著增加，對資金會有一定的分流作用。加上IPO新政對公司信息披露有著更嚴(yán)格的規(guī)定，發(fā)行價(jià)過高的現(xiàn)象也會得到一定的抑制。因此，股市資金很可能會向新上市的股票傾斜，導(dǎo)致?lián)u新股又會成為一項(xiàng)比較穩(wěn)健的投資方式。從新政推出后的情況看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了明顯的下跌，與藍(lán)籌股走勢形成了鮮明的對照。
再說大盤藍(lán)籌股吧。由于市場中的存量資金不足，要拉動大盤股走牛相當(dāng)困難，因此大盤股走出大行情的機(jī)會并不大。但由于大盤藍(lán)籌股的估值普遍偏低，很多股票的市盈率還不到10倍而股息率卻較高，部分銀行股的股息率甚至超過了6%，股價(jià)下跌的空間也不大。盡管整體走牛的機(jī)會不大，但大盤藍(lán)籌股還是會受到資金的青睞。在本次的IPO新政中，市值配售重新被啟用，要想獲得認(rèn)購新股的機(jī)會，投資者必須持有一定的非限售流通股，否則將無法分享新股上市可能出現(xiàn)的套利機(jī)會。而持有大盤藍(lán)籌股一方面可以獲得一定的股利收益，另一方面可以參與市值配售，有望獲得新股上市后的溢價(jià)收益，加上自身下跌的空間不大，很可能會獲得部分資金的青睞，走出一波小牛行情。
中國股市在連續(xù)2年走熊后，又連續(xù)2年走平，4年沒有什么大行情了。僅從概率的角度上講，股市離下一個大牛市的時間越來越近了。因此，在2014年增持大盤藍(lán)籌股，積極參與搖新股，可以作為穩(wěn)健投資者的一種選擇。
關(guān)注三：房地產(chǎn)市場的變化
中國的房價(jià)經(jīng)過了數(shù)輪的調(diào)控，并沒有起到抑制房價(jià)上漲的作用，房價(jià)反而越調(diào)控越高。今年10月全國70大中城市中，除溫州房價(jià)下跌外，其余69個城市的房價(jià)均上漲，“北上廣深”四大一線城市的漲幅居前，均超過了20%。
雖然房價(jià)依然在漲，但我們也要看到市場正在發(fā)生的變化。與以往房價(jià)全國普漲不同的是，如今一線城市的漲幅明顯大于二、三、四線城市，說明一線城市對資金的吸引力更強(qiáng)，機(jī)會更多。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，服務(wù)性行業(yè)占GDP的比重逐步提高，而服務(wù)性行業(yè)的崛起離不開大都市，這也決定了一線城市在國民經(jīng)濟(jì)中的地位會進(jìn)一步得到提升。受勞動力絕對數(shù)量下降的影響，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)普遍面臨著用人荒的問題，從業(yè)人員的收入快速提升；而以金融、貿(mào)易、物流等為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，本身就是高收入行業(yè)，從業(yè)人數(shù)的增加意味著有越來越多的人跨入了高收入的行列。在收入提升和人口持續(xù)流入的影響下，一線城市及部分二、三線城市的房價(jià)很難有大的下降空間，以至于年底前部分城市不得不加強(qiáng)了限購限貸的力度。
與此同時，國內(nèi)也不斷有“鬼城”出現(xiàn)。那些缺少人口導(dǎo)入、缺少就業(yè)及投資機(jī)會的城市，會在城市化的過程中，逐漸被邊緣化，淪為“鬼城”。因此，在進(jìn)行住宅投資時，首選當(dāng)然是特大型城市的核心區(qū)域，即便房產(chǎn)泡沫破裂，這些區(qū)域的房價(jià)也是最后下跌，跌幅也會最小。
受電商興起的影響，商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，特別是專業(yè)市場類商業(yè)地產(chǎn)，很容易被電商所取代，投資這種類型的商業(yè)地產(chǎn)，需要格外謹(jǐn)慎。
關(guān)注四：消費(fèi)理念的變化
隨著收入的提高，人們的消費(fèi)理念也應(yīng)該發(fā)生改變。中國人以往的消費(fèi)體現(xiàn)出兩個特點(diǎn)，要么過度節(jié)儉，要么過度奢靡。最典型的場景就是在一些海外的購物點(diǎn)，中國人一邊節(jié)儉地啃著自帶的面包，一邊瘋狂地購買著奢侈品。
這樣的消費(fèi)習(xí)慣并不是我們所提倡的，我們更希望的消費(fèi)方式是花同樣的錢，享受更高品質(zhì)的生活。就拿旅游來說吧，在人民幣持續(xù)升值的背景下，出境游的成本在降低，如果能按照匯率變動的方向選擇出游目的地，就可以讓你省下一大筆錢，你完全可以用省下的錢，提高自己的出游品質(zhì)。在信用卡方面，很多銀行推出了全幣種信用卡，在海外刷卡可以免掉匯率轉(zhuǎn)換費(fèi)。雖然金額不是很高，只有1.5%，但省下來的這點(diǎn)錢，足以讓你好好地享受一頓美餐了，何必再去啃那干呼呼的面包呢？
說到底，理財(cái)是自己的事。2014年如何理財(cái)，還是要從我們自身的需求出發(fā)，選擇合理的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，去不斷提升生活的品質(zhì)，這才是我們每個人應(yīng)該遵循的理財(cái)之路。（記者 肖成菊 整理）
返回欄目[責(zé)任編輯：張家界新聞網(wǎng)]
官方微信掌上張家界
掌上張家界APP
日報(bào)騰訊微博
日報(bào)新浪微博
數(shù)字報(bào)
