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升值趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù) 難以出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)
人民幣匯率年底不會(huì)破“6”進(jìn)“5”
今年以來(lái)人民幣匯率升勢(shì)強(qiáng)勁，并屢破紀(jì)錄。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，11月14日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1315，較前一交易日繼續(xù)上漲27個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下匯改以來(lái)新紀(jì)錄。專家分析，因美聯(lián)儲(chǔ)推遲縮減量化寬松，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，造成大量國(guó)際資金涌入中國(guó)。金融市場(chǎng)上進(jìn)的錢多，出去的少，外匯供給過(guò)多迫使人民幣匯率走高。預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣仍將升值，但幅度仍在可控范圍，不會(huì)進(jìn)“5時(shí)代”。明年匯率走勢(shì)要看美國(guó)是否退出量化寬松政策(QE)和中國(guó)貨幣政策調(diào)整情況。
年內(nèi)多次刷新紀(jì)錄
市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期不斷加強(qiáng)。11月13日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.1342元，比前一交易日上漲18個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)交易日上行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年初至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)升值超過(guò)2.4%。
今年前5個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已累計(jì)升值1.0954%。其中4月份，人民幣對(duì)美元中間價(jià)接連9次創(chuàng)新高。只有6月份，人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期。進(jìn)入7月末，人民幣對(duì)美元中間價(jià)穩(wěn)定在6.16—6.18的區(qū)間，但即期匯率有走強(qiáng)跡象。8月份，人民幣匯率走高，并不斷創(chuàng)下新高。近期，人民幣對(duì)美元升值步伐加快。在10月8日、10月14日、10月18日、10月21日、10月23日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)都刷新了匯改以來(lái)的新高。
主要迫于市場(chǎng)壓力
什么原因使人民幣不斷升值？何時(shí)能見(jiàn)“頂”？對(duì)此，暨南大學(xué)國(guó)際商學(xué)院副院長(zhǎng)孫華妤對(duì)本報(bào)記者解釋說(shuō)，人們提出見(jiàn)“頂”，主要是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度而言，因?yàn)閰R率本身會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。前一陣中國(guó)外貿(mào)不太景氣，企業(yè)出口受人民幣升值影響利潤(rùn)率降低，而且出口企業(yè)普遍是中小企業(yè)，負(fù)擔(dān)重，所以，從維護(hù)它們的利益出發(fā)，人民幣升值步伐應(yīng)該放慢甚至停下來(lái)，趕緊見(jiàn)“頂”，讓企業(yè)能休養(yǎng)生息。
“但匯率走勢(shì)還受金融市場(chǎng)的影響”，孫華妤指出，從金融市場(chǎng)看，美國(guó)一直延遲退出QE，估計(jì)明年下半年才有可能退。因?yàn)槲磥?lái)的美聯(lián)儲(chǔ)主席支持寬松貨幣政策。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期弱，失業(yè)率仍很高，在通脹率不高的情況下，美國(guó)很可能繼續(xù)保持QE，不會(huì)過(guò)早退出。受此影響，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況比歐美強(qiáng)，這兩個(gè)因素使大量國(guó)際資金持續(xù)流入中國(guó)，其中既有直接投資，也有短期資本，造成中國(guó)金融市場(chǎng)上資金流出少，外匯供給多，迫使人民幣匯率上升。
交行金融研究中心高級(jí)研究員鄂永健表示，歐、美、日等儲(chǔ)蓄基本是零利率，也就是貨幣極度寬松，相比之下，中國(guó)的存款利率是最高的，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，中國(guó)國(guó)內(nèi)很多資產(chǎn)的投資收益都比較高，這些因素吸引外資持續(xù)流入，從而助推人民幣不斷升值。
升值在可控范圍內(nèi)
專家們普遍預(yù)測(cè)，年底到明年上半年，人民幣依然會(huì)升值，但對(duì)于升值幅度說(shuō)法不一。有專業(yè)機(jī)構(gòu)人士預(yù)測(cè)，今年年底人民幣匯率進(jìn)“5”將是大概率事件。
進(jìn)“5”說(shuō)也遭到許多專家反對(duì)。復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬表示，年底人民幣進(jìn)入“5”區(qū)間可能性很小。他說(shuō)：“按照最新人民幣中間價(jià)計(jì)算，如果年底要進(jìn)入5.9999區(qū)間內(nèi)，那意味著短短1個(gè)多月時(shí)間里要人民幣迅速升值2%，如此劇烈的升值可能性有多大？”
“預(yù)計(jì)人民幣在年底會(huì)繼續(xù)升值，但在可控范圍內(nèi)，幅度不會(huì)太大。因?yàn)槲覈?guó)是有管理匯率制度的，今年不會(huì)進(jìn)‘5’。但如果目前這種趨勢(shì)沒(méi)有改變，明年有進(jìn)‘5’的可能。”孫華妤說(shuō)。
明年，人民幣也有貶值的可能。孫華妤分析說(shuō)，如果美國(guó)退出QE，或中國(guó)的貨幣政策有調(diào)整，能促進(jìn)資本外流，人民幣匯率就有可能貶值。鄂永健表示，中國(guó)目前偏重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速并不會(huì)太高，人民幣的升值不利于出口，也不利于穩(wěn)增長(zhǎng)。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，人民幣持續(xù)升值的情況就可能改變。
專家指出，總體上看，人民幣匯率在經(jīng)過(guò)多年升值后，正在逐漸接近均衡匯率水平，在上升趨勢(shì)下，雙向波動(dòng)日漸明顯。
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