物價(jià)上漲,貨幣“超發(fā)”導(dǎo)致購(gòu)買力下降;人民幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買力貶值的同時(shí),匯率則快速攀升
“人民幣真的對(duì)不起中國(guó)人啊。”在央視外語(yǔ)頻道的一次采訪中,市民這樣表達(dá)對(duì)物價(jià)增速的不滿。這種不滿正折射出過去若干年中的貨幣和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)問題。
100元買米與8年前57元購(gòu)買力相當(dāng)
在“人民幣真的對(duì)不起中國(guó)人”之前,有一條媒體引述的例子也受到廣泛關(guān)注:李大媽去市場(chǎng)上買大米,發(fā)現(xiàn)一個(gè)品種的大米2013年漲到了3.3元一斤,她記得2005年這種大米的價(jià)格是1.9元一斤。
按此計(jì)算,這種大米8年間平均價(jià)格漲幅為9.2%,如果人民幣全部用來買大米,貨幣在貶值。2013年的100元,購(gòu)買力和2005年的57元相當(dāng)。
但市場(chǎng)上不僅僅只有大米,另一些商品的價(jià)格在下跌,比如汽車、數(shù)碼產(chǎn)品、通訊服務(wù)。CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))是一個(gè)綜合的衡量指數(shù)。
官方數(shù)據(jù)顯示,2005年以來,部分年份出現(xiàn)過CPI增幅超過5%的情況,近兩年回落之后,2012年的CPI漲幅為2.6%。
“超發(fā)”貨幣下的通脹
與此同時(shí),貨幣供應(yīng)量與通脹的關(guān)系受到投資者和學(xué)者的關(guān)注。
2005年我國(guó)廣義貨幣存量(M2)尚不到30萬億元,2013年4月這一數(shù)字就邁過100萬億元大關(guān)。今年9月末,M2余額已達(dá)到107.74萬億元,其間增幅在3倍以上。
2010年開始,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上關(guān)于貨幣超發(fā)帶來通脹的批評(píng)聲音越來越多。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉曾指出,如果將時(shí)間拉長(zhǎng),貨幣“超發(fā)”并不是最近幾年的事情,實(shí)際上從上世紀(jì)80年代末以來一直存在。
曾任央行貨幣政策委員會(huì)委員的周其仁也認(rèn)為,貨幣“超發(fā)”的規(guī)模不小。
央行行長(zhǎng)周小川則在演講和采訪中認(rèn)為,中國(guó)的貨幣發(fā)行與GDP名義增速相匹配或者略高一些,這是中國(guó)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌時(shí)期的結(jié)果,中國(guó)M2與GDP的比值偏高,是因儲(chǔ)蓄率高一級(jí)間接融資比重過大的原因。
但近期李克強(qiáng)總理的講話顯示出政府對(duì)貨幣刺激的謹(jǐn)慎態(tài)度。
刊登在工人日?qǐng)?bào)上的李克強(qiáng)總理講話提及:“就貨幣來說,我們的廣義貨幣供應(yīng)量M2的余額3月末超過了100萬億元,已經(jīng)是GDP的兩倍了。換句話說,就是‘池子’里的貨幣已經(jīng)很多了,再多發(fā)票子就有可能導(dǎo)致通貨膨脹。大家都知道,惡性通貨膨脹,不僅干擾或者說破壞市場(chǎng),而且會(huì)給人民生活帶來巨大的副作用和壓力,甚至造成人心惶惶。”
人民幣“外升內(nèi)貶”
在人民幣的國(guó)內(nèi)購(gòu)買力貶值的同時(shí),人民幣的匯率則快速攀升,過去8年人民幣對(duì)美元的升值幅度超過34%。
“外升內(nèi)貶”成為2005年以來人民幣的一道獨(dú)特“風(fēng)景”。根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論,本幣升值的同時(shí),國(guó)內(nèi)物價(jià)水平應(yīng)同時(shí)下跌,但在中國(guó)并非如此。
與買菜的居民相比,一些外向型小企業(yè)對(duì)這一點(diǎn)的感觸更深。
一名曾在深圳加工圣誕樹的李某說,他曾以為找到了一個(gè)好行業(yè),但貨幣升值和競(jìng)爭(zhēng)加劇迅速消滅了這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)。
不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,過去的外向型經(jīng)濟(jì)和扭曲的要素價(jià)格,恰是貨幣快速增長(zhǎng)的原因之一。
秉承國(guó)際收支學(xué)說的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,貿(mào)易不平衡和外資流入是推動(dòng)匯率變化的原因。
貿(mào)易不平衡和資本項(xiàng)目下的順差,導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備全球第一。央行在吸納外匯的同時(shí),要向國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民形成負(fù)債,央行需要發(fā)行人民幣來進(jìn)行對(duì)沖,這導(dǎo)致貨幣規(guī)模在增大。
央行能不能把握調(diào)劑貨幣的節(jié)奏?周小川認(rèn)為是可以的,因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備不會(huì)無限制的增長(zhǎng)下去。但在外界看來,過去的“調(diào)劑”過于寬松。