周俊生：放開貸款利率管制是利率市場化第一步

2013-07-21 15:25:51 來源：中國網(wǎng) 作者：佚名閱讀：

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　　央行決定，自今年7月20日起，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，也就是說，今后需要向銀行借貸的企業(yè)和個人，在尋求商業(yè)銀行的信貸支持時，其貸款利率的確定可以和銀行討價還價。呼喚多年的利率市場化終于在這個夏天邁出了重要的一步。

　　放開貸款利率管制，其正面效應(yīng)是很明顯的。我國的商業(yè)銀行長期執(zhí)行由央行規(guī)定的貸款利率，這使得各大銀行之間缺乏真正的市場競爭。銀行在這種統(tǒng)一的貸款利率之下，難以確立市場競爭的意識，企業(yè)也不可能得到通過市場競爭而產(chǎn)生的差異化服務(wù)。在這樣一種機制之下，銀行穩(wěn)收存貸款息差，其利潤憑借這種不變的息差而穩(wěn)步上升，以致成為國內(nèi)最賺錢的一個行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，今年一季度上市銀行利潤總額首次超過3000億元，16家上市銀行占了A股2400余家上市公司一季度凈利潤總額的50%以上。這意味著無論大小企業(yè)，基本上都在給銀行打工。

　　而銀行取得的這種高利潤，是以企業(yè)付出的融資高成本為代價的。企業(yè)為得到銀行信貸而必須支付高昂成本，這在我國的股票市場上也產(chǎn)生了惡性反應(yīng)，大量企業(yè)蜂擁進入股市，其目的就是為了通過股市得到不用付息、不用還本的資金。這種指導(dǎo)思想當(dāng)然是不正確的，但是它已經(jīng)對A股市場產(chǎn)生了現(xiàn)實的危害。因此，放開貸款利率的管制，有實力的企業(yè)就可以通過與銀行的協(xié)商降低融資成本，而商業(yè)銀行之間為了競爭的需要，也必須以降低貸款利率來吸引住優(yōu)質(zhì)客戶，這不僅可以起到解決企業(yè)資金困難的實際作用，對于緩解A股市場的壓力也能起到一定的積極作用。

　　但是，就目前來看，貸款利率管制放開所能起的作用其實是比較有限的。實際上，雖然央行以前已允許貸款利率下浮，但真正能受益于此的貸款企業(yè)幾乎沒有。出現(xiàn)這種情況很好理解，銀行的貸款利率是以存款利率為依據(jù)的，它必須在存款利率基礎(chǔ)上進一步上浮利率，才能得到存貸款息差之間的利潤。因此，在存款利率未作變動的情況下，銀行是不會輕易啟動貸款利率下浮的。那么，同樣的道理，目前雖然央行放開了貸款利率管制，但由于存款利率的管制沒有同步放開，因此銀行在與借貸企業(yè)的貸款利率協(xié)商中，仍然會守住其盈利底線，這就決定了這一政策能夠起到的作用很有限。

　　值得注意的是，貸款利率管制放開，意味著銀行不僅可以自由降低貸款利率，還可以自由上浮貸款利率，推高資產(chǎn)價格。這種狀況在銀行占主動地位時會表現(xiàn)得特別明顯，比如個人購房的房貸，銀行完全可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進一步提高房貸利率，加重購房者的負擔(dān)。這就是央行在此次放開貸款利率管制時留了一手，將房貸排除在外的一個原因。

　　如此說來，貸款利率管制放開，雖然有其正面意義，但是它只是利率市場化的第一步，而要真正讓利率市場化全面實施，則還需要放開目前對存款利率的管制。存款利率市場化是整個利率市場化的核心，它可以讓存款者通過“貨比三家”的選擇得到優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在這種壓力之下，銀行會更多考慮儲戶的需求，從而逐漸擺脫目前仍很濃厚的“官商”色彩。但是，存款利率市場化是一項遠比貸款利率市場化復(fù)雜得多的工程，最根本的一點就是，一旦存款利率實行完全的市場化，銀行之間為拉攏儲戶所展開的市場競爭將全面展開，優(yōu)勝劣汰這一市場法則將在金融市場上體現(xiàn)出來，那么，一旦有銀行因競爭失敗而虧損甚至破產(chǎn)，社會有多少承受能力，儲戶的利益如何保護，目前都還缺乏相應(yīng)的制度設(shè)計。建立存款保險制度是解決這一問題的可行途徑，但這一制度的推出又意味著儲戶存款利息收入的減少，因此市場的認可度還是一個問題。

　　利率市場化的第一步已經(jīng)走出，對于放開貸款利率后市場會出現(xiàn)怎樣的變化，尚需觀察，無論是銀行還是企業(yè)，都面臨市場化的考驗。這一步改革成功了，利率市場化的最重要一步，即放開存款利率管制的改革就可以快一點，反之，則仍需要較長時間的市場磨合。