據(jù)媒體報(bào)道,美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼(Nouriel Roubini)稱,金價(jià)從2009年初的每盎司800美元漲到2011年秋的1900美元,具備了泡沫的所有特征,價(jià)格猛漲與供需基本面脫鉤。
直到今年4月,金價(jià)跌至每盎司1300美元,價(jià)格比2011年高峰期低近30%?,F(xiàn)在,這個(gè)黃金泡沫正在破滅。
他預(yù)計(jì),到2015年,金價(jià)可能會跌至1000美元。
以下為他的理由:
1、即使在危機(jī)時(shí)期,黃金的波動性也可能很大,不是好投資。
金融危機(jī)高峰期2008-09年,金價(jià)幾次急劇下跌。信貸最吃緊的時(shí)候,投資者大量利用杠桿買入黃金,卻因?yàn)橛纱藢?dǎo)致的期貨保證金比例上調(diào)而被迫拋售黃金。
2、出現(xiàn)高通脹風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,黃金通常表現(xiàn)出色,但目前實(shí)際與預(yù)期通脹都下降,黃金還得跌。
盡管全球央行發(fā)力寬松,通脹還是低,而且會進(jìn)一步下降?;A(chǔ)貨幣是在猛增,但資金的周轉(zhuǎn)率沒有提高,銀行以超額準(zhǔn)備金的形式囤積流動性。
全球增長疲弱帶動商品價(jià)格下跌,全球通脹還會再跌。
3、隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,其他資產(chǎn)帶來的收入(如股票分紅)會增加,回報(bào)就更高。黃金沒有這種收入。
4、實(shí)際利率會上升,不會變?yōu)樨?fù)值。
實(shí)際利率為負(fù)時(shí)金價(jià)會高漲,但美聯(lián)儲和其他央行今后會因美國和全球經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)而退出寬松,所以實(shí)際利率會更高。
5、重債國可能為減債拋售黃金。
塞浦路斯可能出售了儲備的黃金,價(jià)值約520億歐元。這引起4月金價(jià)大跌13%。
6、黃金不是儲備貨幣,還是凱恩斯所說的“野蠻遺跡”(barbarous relic)。
儲備貨幣要具備三個(gè)功能:支付、做記賬單位、儲值。黃金現(xiàn)在只有最后一種功能;黃金沒有與生俱來的價(jià)值,主要用作對沖極不合理的恐懼和恐慌。
本周黃金再次跌落1400美元,今后幾天可能暫時(shí)回漲,但魯比尼預(yù)計(jì)黃金會大幅波動,在全球經(jīng)濟(jì)自我修復(fù)期間下行。