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    1. 4月經(jīng)濟(jì)仍然疲弱 亟需穩(wěn)增長(zhǎng)政策

      2013-05-13 18:28:25  來(lái)源:證券市場(chǎng)周刊  作者:劉林   閱讀: 張家界日?qǐng)?bào)社微信

          4月經(jīng)濟(jì)再次弱于市場(chǎng)預(yù)期,無(wú)論投資、消費(fèi),還是工業(yè)的同比增速都低于市場(chǎng)一致預(yù)期,特別是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的固定資產(chǎn)投資,同比增速繼續(xù)回調(diào)。考慮到去年同期較低的基數(shù)效應(yīng),經(jīng)濟(jì)羸弱之勢(shì)盡顯。

          國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,4月份,工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%,較3月份上升0.4個(gè)百分點(diǎn);1-4月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(非農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)20.6%,較1-3月份回調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn);4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.8%,微幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

          以上三項(xiàng)指標(biāo)均低于市場(chǎng)的一致預(yù)期。根據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)起的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)4月一致預(yù)期”顯示,4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速均值為9.7%、1-4月固定資產(chǎn)投資(非農(nóng)戶)同比增速均值為20.8%、4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速均值為12.9%。

          就季調(diào)環(huán)比增速而言,除工業(yè)增加值從3月份的0.67回升至0.87外,投資和消費(fèi)環(huán)比增速分別下降0.27、0.06。

          盡管4月的工業(yè)增加值較3月份的8.9%有所回升,但“主要是因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)”,長(zhǎng)江證券(000783.SZ)首席策略分析師鄧二勇表示。2012年4月份,工業(yè)增加值跳降2.6個(gè)百分點(diǎn),從2012年3月份的11.9%下降至9.3%。

          而社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增幅僅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn),這一幅度甚至低于4月份消費(fèi)居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅的擴(kuò)大程度。此前公布的數(shù)據(jù)顯示,4月CPI同比增速?gòu)?月的2.1%擴(kuò)大至2.4%。除汽車外,餐飲、家具、家電、石油及制品等同比增速都在下降。

          最令人感到意外的是固定資產(chǎn)投資,三大板塊中,制造業(yè)投資和基建投資都在下降,房地產(chǎn)投資的回升并沒(méi)有撬動(dòng)整體投資上行。海通證券(600837.SH/06837.HK)首席宏觀分析師姜超表示,從主要工業(yè)品價(jià)格看,開(kāi)工旺季不旺。制造業(yè)投資受資金、要素改革和考核機(jī)制影響,而基建投資則是因?yàn)榍捌趯?duì)地方融資平臺(tái)的規(guī)范。

          此前發(fā)布的PPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大,這意味著工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入通縮區(qū)間。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示,工業(yè)品價(jià)格的通縮,將導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存投資疲弱,可能形成總需求進(jìn)一步下滑的惡性循環(huán)。

          “如果國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策不能及時(shí)出臺(tái),有效托起總需求”,光大證券(601788.SH)首席宏觀分析師徐高指出,“中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度有可能進(jìn)一步走低。”

         


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