4月升幅超去年全年人民幣會(huì)否先升后貶

2013-04-19 18:01:03 來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：有之炘閱讀：

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數(shù)字報(bào)

　　新華網(wǎng)上海4月18日電（記者有之炘）人民幣最近漲勢(shì)迅猛，僅4月以來(lái)，對(duì)美元的升值幅度已達(dá)0．4％，對(duì)日元匯率更是升值了4％，讓出口商既擔(dān)憂又無(wú)奈。從經(jīng)濟(jì)基本面看來(lái)，人民幣的升值條件并不充分，究竟是什么導(dǎo)致人民幣不斷創(chuàng)新高？

　　人民幣被動(dòng)升值

　　從年初至今，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)已從6．2897升至目前的6．2416，累計(jì)升值481個(gè)基點(diǎn)。而在2012年期間，其升幅僅為146個(gè)基點(diǎn)。

　　義烏絲黛假發(fā)有限公司銷售經(jīng)理林新福告訴記者，公司對(duì)日本和歐美市場(chǎng)都有出口業(yè)務(wù)，報(bào)價(jià)均用美元，僅4月份以來(lái)的人民幣升值幅度就已讓公司的銷售利潤(rùn)壓縮了2％。“我們的承受底線是人民幣對(duì)美元在6．2的位置，再這么升下去，就幾乎沒有利潤(rùn)可言了。”林新福坦言，“當(dāng)然我們也和海外客戶提出過(guò)用人民幣結(jié)算，但是對(duì)方不接受，我們的議價(jià)能力相當(dāng)有限。”

　　此外，人民幣對(duì)日元的升值更加被動(dòng)。自從新上任的日本央行行長(zhǎng)黑田東彥推出了史無(wú)前例的寬松政策之后，日元對(duì)美元一落千丈，相對(duì)于人民幣的貶值幅度越發(fā)明顯。最近半年以來(lái)，日元對(duì)人民幣的貶值幅度已超過(guò)20％。

　　“這一波人民幣升勢(shì)讓公司損失利潤(rùn)至少3％。”上海云坤工藝美術(shù)制品有限公司總經(jīng)理董立坤告訴記者，“尤其是人民幣對(duì)日元的升值幅度超過(guò)對(duì)美元的升值幅度，上半年我們和一些日本客戶之間用日元報(bào)價(jià)，下半年決定一律回歸用美元報(bào)價(jià)。”

　　至于為何不采用套期保值的工具來(lái)對(duì)沖匯兌損失，董立坤告訴記者，首先這些金融工具的門檻較高、數(shù)額較大；其次使用成本對(duì)于利潤(rùn)本來(lái)就不豐厚的企業(yè)而言是一筆負(fù)擔(dān)。因此，不少企業(yè)依然采取同海外客戶一對(duì)一講價(jià)的方式。“下半年我們和客戶談價(jià)格的時(shí)候，準(zhǔn)備預(yù)留3％－5％的人民幣升值空間，客戶一般都表示理解。”

　　兩大因素推高匯率

　　從基本面分析，一季度的中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7．7％，低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不強(qiáng)勁。那究竟是什么推高了人民幣匯率？

　　分析人士指出，主要基于兩方面原因：

　　一是2013年世界銀行與IMF春季年會(huì)即將召開。法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒認(rèn)為，為避免人民幣匯率成為中美會(huì)談以及重點(diǎn)國(guó)際會(huì)議期間各方談?wù)摰慕裹c(diǎn)，人民幣在這些重要會(huì)議前夕都有走高的慣例。

　　二是外圍經(jīng)濟(jì)量化寬松，套利資金近段時(shí)間持續(xù)沖擊中國(guó)市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)資金面流動(dòng)性較為充裕的背景下，央行需要通過(guò)匯率釋放流動(dòng)性壓力。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，當(dāng)前歐、美、日、韓紛紛采取寬松的貨幣政策，這是我國(guó)當(dāng)前面臨資本流入壓力的國(guó)際背景。預(yù)計(jì)2013年人民幣對(duì)美元有望維持2％左右的升值幅度，全年新增外匯占款可能達(dá)到2萬(wàn)億元。

　　下半年或現(xiàn)階段性貶值

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣短期將繼續(xù)升值，但依然有多個(gè)因素可能削弱人民幣進(jìn)一步升值。

　　姚煒從人民幣現(xiàn)行的匯率機(jī)制分析，人民幣升值的空間和理由并不充分。“人民幣匯率參考的一籃子貨幣中，如果同貿(mào)易比例掛鉤，那么歐元和日元的權(quán)重占比分別是20％和15％。若歐元和日元繼續(xù)貶值，那么人民幣就不能升值太快，否則必將會(huì)拖累出口部門的表現(xiàn)。”

　　安邦咨詢首席研究員陳功從基本面分析，今年一季度的經(jīng)濟(jì)開局不佳，中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局將制約人民幣升值，甚至導(dǎo)致人民幣階段性貶值。

　　中期而言，下半年人民幣可能難以避免地經(jīng)歷階段性貶值。市場(chǎng)人士普遍判斷，美聯(lián)儲(chǔ)可能從今年四季度開始逐步退出QE。這會(huì)觸發(fā)國(guó)際資金從新興市場(chǎng)撤出流向美國(guó)，導(dǎo)致國(guó)際資金套利意愿減弱，屆時(shí)人民幣匯率可能下行。

　　專家建議，人民幣不妨兌現(xiàn)雙向波動(dòng)的承諾，主動(dòng)放緩升值步伐，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)因匯率過(guò)高而承受多余的壓力。