央行昨天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2002年到2011年的10年間,中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模由2萬(wàn)億元擴(kuò)大到12.83萬(wàn)億元,增長(zhǎng)5.4倍,年均增長(zhǎng)22.9%。央行數(shù)據(jù)顯示,2011年中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模與GDP之比為27.1%,比2002年提高10.4個(gè)百分點(diǎn)。
社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額,除了傳統(tǒng)的銀行貸款,還有票據(jù)、債券、信托貸款等其他融資方式。相較于信貸規(guī)模數(shù)據(jù),社會(huì)融資總規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系,以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。
過(guò)去十年,社會(huì)融資規(guī)模大幅膨脹的同時(shí),人民幣貸款占比顯著下降,人民幣貸款外的其他方式融資數(shù)量和占比明顯上升。
2002年時(shí)人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的91.9%,其他融資占比僅為8.1%,統(tǒng)計(jì)社會(huì)融資規(guī)模的意義不大。
但是到了2010年情況完全不同了,人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重下降至60%以下,并且隨著金融創(chuàng)新快速發(fā)展,未來(lái)人民幣貸款占比有可能更低。
“貸款占社會(huì)融資規(guī)模比例不斷下降。金融調(diào)控如果只盯著貸款就會(huì)造成‘按下葫蘆浮起瓢’的現(xiàn)象。如果宏觀審慎管理范圍過(guò)窄,大量具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和產(chǎn)品游離在外,它們都可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)人表示。
此前,央行已經(jīng)明確提出,要更加注重從社會(huì)融資總量的角度,來(lái)衡量金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度,保持合理社會(huì)融資規(guī)模,也意味著社會(huì)融資規(guī)模將逐漸成為央行調(diào)控的主要指標(biāo)之一。
分析人士指出,今年前8個(gè)月,社會(huì)融資規(guī)模為10.07萬(wàn)億元,比上年同期多6915億元。但申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為,當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)底部徘徊,外匯占款低迷的大環(huán)境下,通過(guò)降準(zhǔn)維持貨幣政策的寬松程度很有必要。但是,正如央行在貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中所述,當(dāng)前主要問(wèn)題是寬松政策無(wú)法有效傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),而不是寬松程度不夠。