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警訊一：
地方政府債務問題將拖垮中國經(jīng)濟
沈明高：目前，地方政府收入減少，銀行貸款受到限制，過往的投資模式難以復制。地方政府債務問題存在兩個方面的擔憂：一是會不會有地方政府出現(xiàn)銀行貸款違約；二是地方政府未來融資和投資的能力和潛力。無論哪個方面產(chǎn)生問題，都將導致以地方政府為主導的基礎設施投資拉動的增長模式的終結。就市場而言，最大的擔心是政策能見度太低，解決問題的根本辦法只有在情形進一步惡化之后才會明朗。
我個人認為，短期內(nèi)中國地方政府不會出現(xiàn)債務問題，但是需要保持警惕，防止其惡化。從根本上解決地方政府債務問題，首先，中央政府要釋放出經(jīng)濟增長速度需要放緩的明確信號，讓經(jīng)濟增長回歸理性水平；其次，中央政府應詳細評估地方政府的違約風險，并建立一個風險分擔機制。
陶冬：地方政府出現(xiàn)債務危機不可避免，這個問題值得深思。首先，對于地方財政的制約幾乎沒有，唯一的制約只有發(fā)改委的審批程序，而這個審批也是時緊時松。其次，中國財政結構以及中央地方稅收分配結構已經(jīng)不合時宜，需要加快財政改革。目前地方財政大部分是由銀行信貸方式支付，這種模式在產(chǎn)生問題的時候可能會對中國金融體系產(chǎn)生沖擊。
相對于歐美債務問題，中國的債務問題并不算十分嚴重。目前中國中央政府的債務負擔不重，因此，如果地方政府債務出現(xiàn)問題時，有能力施以援手。
陸挺：中國地方政府負債僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的23%，比例不算太高，而地方政府的財政收入在過去幾年積累的基數(shù)較高，因此，目前來看情況也不算糟糕。
屈宏斌：可以看到的是，過去兩年中央一直在對地方債務問題進行摸底，逐漸規(guī)范化并增加透明度，這在很大程度上控制了其可能產(chǎn)生的風險。其次，地方政府雖然舉債擴張，但同時也有一定程度的資產(chǎn)積累。另外，對基礎設施的投資也將對地方經(jīng)濟的長遠發(fā)展有促進作用，因此，無需對中國地方政府債務問題過于擔憂。
警訊二：
中國經(jīng)濟放緩將導致社會不穩(wěn)定
沈明高：失業(yè)問題是造成社會動蕩的隱患。目前在中國，出口行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，就業(yè)約占城鎮(zhèn)就業(yè)的近30%。預計未來幾年出口將保持個位數(shù)增長，這意味著中國出口企業(yè)將面臨嚴峻的產(chǎn)能過?？简?，不可避免地會出現(xiàn)出口企業(yè)倒閉。從某種程度上說，企業(yè)倒閉或去產(chǎn)能化是中國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的必經(jīng)之路，政府的主要任務不是阻止轉(zhuǎn)型的到來，而是將轉(zhuǎn)型的陣痛盡可能地減輕。未來出口行業(yè)就業(yè)的減少，將需要通過大幅度開放服務業(yè)、創(chuàng)造新的就業(yè)機會的方式來彌補。
陶冬：就業(yè)永遠是我對于中國社會出現(xiàn)動蕩的最大擔憂。經(jīng)濟放緩年初已經(jīng)出現(xiàn)，最近兩個月，隨著制造業(yè)的大面積倒閉，失業(yè)人數(shù)開始增多。由于中國缺乏完善的社會保障體系，因此我也擔憂，失業(yè)問題將成為中國社會經(jīng)濟的潛在不穩(wěn)定因素。
但我認為外媒談論中國失業(yè)問題十分奇怪，因為美國的失業(yè)問題嚴重性遠遠高于中國。因此，我們既要清楚地認識中國的就業(yè)問題，并對此保持警惕，但同時也要認識到，我們的失業(yè)問題遠沒有歐美嚴重。
陸挺：中國經(jīng)濟的增長速度正在下降，下降過程是漸進的，其中存在周期性的因素，包括去年以來實施的房地產(chǎn)調(diào)控，但是，由于中國的城市化過程，房地產(chǎn)泡沫并不大，也并不會導致房地產(chǎn)市場崩潰。
屈宏斌：目前中國還有許多政策空間對經(jīng)濟進行微調(diào)，比如下調(diào)存款準備金率、減稅、加大對民生領域的投入等，通過這些措施進行調(diào)節(jié)，可抵御經(jīng)濟放緩帶來的負面影響，包括失業(yè)增多的風險。因此，對于經(jīng)濟放緩可能帶來的社會不穩(wěn)定這個問題不應該被夸大。
警訊三：
對中國經(jīng)濟失去信心導致大量資本外流
沈明高：資本尋求更高投資收益率是正常行為，只要對中國經(jīng)濟有信心，就不應該擔心資本外流。未來中國經(jīng)濟只要能夠維持6%～8%的增長速度，隨著行業(yè)開放，也將繼續(xù)吸引資本流入。同時，發(fā)展人民幣資產(chǎn)市場也是當務之急，未來資本市場資金流入可以抵消外資在中國直接投資的下降。
陶冬：制造業(yè)利潤減少，政策不確定性增加，交易成本提高導致中國富裕人士選擇海外投資，但這并不表示資本會大幅外流，或者流出去就不回來了。目前中國經(jīng)濟的問題是屬于一個周期性的問題，會在短期內(nèi)影響人們對經(jīng)濟的信心，在一定程度上導致資本外流；但回溯過往，美國外流的資本金額也遠遠高于中國。因此，如果以此推導出中國經(jīng)濟將到達崩潰邊緣是無稽之談。
屈宏斌：隨著人民幣升值預期降低，過去幾年來持續(xù)流入中國的熱錢有所轉(zhuǎn)向，但這并不是一件壞事，投機性的熱錢流出是一個健康現(xiàn)象，有利于擠出資產(chǎn)泡沫；此外，從資本流出的規(guī)模來看，也不足以對中國實體經(jīng)濟造成任何負面影響。
警訊四：
中國環(huán)境危機日益嚴重
沈明高：環(huán)境的問題雖然和人口增長相關，但和中國經(jīng)濟發(fā)展模式關系更密切。如果經(jīng)濟發(fā)展模式不惜以犧牲環(huán)境為代價，才會產(chǎn)生嚴重的環(huán)境問題，而中國目前正在步入老年化，因此人口增長對中國經(jīng)濟發(fā)展有利。
屈宏斌：中國經(jīng)濟的崛起伴隨著13億人口的中國對能源和資源需求的日益增加，從而導致了對資源的競爭，這不可避免，也不應過分擔憂。中國未來應該聚焦于如何提高資源的利用效率，減少資源浪費，從一定程度上緩解環(huán)境壓力。
警訊五：
中國人改變生活方式的要求將導致通脹
陶冬：從這個關于通脹問題的表述中可以看出，外媒對中國經(jīng)濟并不了解，中國目前面臨的并不是通脹問題，而是通縮壓力。
沈明高：未來會否出現(xiàn)高通脹，不光是中國也是全球面臨的一個現(xiàn)實問題和挑戰(zhàn)。相對而言，中國還有許多對應辦法，比如提高經(jīng)濟的貨幣化程度，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和開放服務業(yè)等。
屈宏斌：中國目前的消費者物價指數(shù)（CPI）僅為2%，很多上游經(jīng)濟指數(shù)都已經(jīng)呈現(xiàn)負增長。即便CPI達到3%或4%，也屬于較低水平，無需擔憂。
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