債券遭降級
“2011 年以來光伏設(shè)備制造行業(yè)運營質(zhì)量顯著下降,預(yù)計短期內(nèi)仍難以緩解。受此影響,2011年江西賽維出現(xiàn)巨額虧損,現(xiàn)金回籠能力大幅下降,流動性風(fēng)險增大。同時,江西賽維剛性債務(wù)余額大幅增加,面臨巨大債務(wù)集中償付壓力。”給江西賽維上述兩期債券評級的上海新世紀(jì)資信在跟蹤報告中稱。
從負(fù)債期限結(jié)構(gòu)看,江西賽維負(fù)債以流動負(fù)債為主,2011 年末流動負(fù)債在負(fù)債總額中占比為 78.19%,近三年來公司流動負(fù)債大幅增長。
根據(jù)江西賽維去年年報,江西賽維流動比率和速動比率分別為 77.40%和54.39%,同期現(xiàn)金比率為 19.83%,流動性風(fēng)險增大。
鑒于此,7月初,上海新世紀(jì)給予江西賽維主體信用評級由AA下調(diào)至A+,評級展望調(diào)整為負(fù)面。
同時,將上述中期票據(jù)的債項信用評級由AA下調(diào)至A+。根據(jù)記者了解,“本期中期票據(jù)不設(shè)擔(dān)保,償還完全取決于發(fā)行人的信用”。
江西賽維融資能力急劇下降。
根據(jù)江西賽維2011年第一期中票募集說明書,江西賽維中票注冊金額為30億元,從去年12月8日第一期發(fā)行到今,至今未發(fā)行第二期。按照計劃,第二批票據(jù)亦為5億規(guī)模,應(yīng)在2012年第一季度發(fā)行,三、四批票據(jù)規(guī)模均為10億元,分別計劃在2012年第二和第三季度發(fā)行。
其2012年第一季度財務(wù)報告顯示,其借款收到的現(xiàn)金為26億元,償還借款支付的現(xiàn)金則多達(dá)26億元。籌資活動現(xiàn)金流為-1.5億元。在2011年,江西賽維借款獲得的現(xiàn)金多達(dá)200億元,籌資活動現(xiàn)金流凈額為39億元,2010年此數(shù)據(jù)為13億元。