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      貸款利率走低 銀行高收益理財(cái)風(fēng)光難再
      
                
      
            2012-07-06 16:43:14  來(lái)源：東方網(wǎng)  作者：佚名                             閱讀：
            張家界日?qǐng)?bào)社微信
        	
				
        
					
        　  自從今年6月份降息通道打開(kāi)后，央行昨日晚間再次宣布降息，未來(lái)貸款利率整體下行將不可避免，而一旦貸款利率出現(xiàn)明顯下降，屆時(shí)銀行組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的高收益率神話恐難維持。
        

        
　　當(dāng)前，銀行組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率之所以還能維持5%左右甚至更高的收益率， 
        

        

        很大程度是因?yàn)橥顿Y信貸資產(chǎn)的收益率仍較高，進(jìn)而拉高了產(chǎn)品整體收益率水平。而投資信貸資產(chǎn)的收益率仍然較高，與目前貸款利率仍然處于高位有關(guān)。“只要貸款利率沒(méi)有下降，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率應(yīng)該還能保持在比較高的水平。”在券商調(diào)研過(guò)程中某銀行如是稱(chēng)。
        

        
　　雖然目前信貸未出現(xiàn)大幅寬松，并且銀行也不愿意大面積降價(jià)換量，使得銀行貸款的利率仍然處在較高的水平，但在降息通道下，貸款利率未來(lái)繼續(xù)下行的可能性較大。
        

        
　　回顧上一輪降息，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品就伴隨出現(xiàn)了收益率明顯下降的現(xiàn)象。上一輪降息始于2008年9月16日，此后又4次降息直至2008年末。而從2008年9月16日至2008年末發(fā)行的信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，2008年9月、10月仍有不少預(yù)期收益率超過(guò)6%的信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)行；但自10月30日第3次降息后，預(yù)期收益率超過(guò)6%的信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品就不再容易找到，相反，市場(chǎng)上充斥著預(yù)期收益率3%、4%左右甚至更低的理財(cái)產(chǎn)品。而信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平在當(dāng)時(shí)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中當(dāng)屬于佼佼者，其他類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率更低（當(dāng)時(shí)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行以穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品為主，與目前類(lèi)似）。
        

        
　　回到目前，受市場(chǎng)利率整體下行影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)開(kāi)始下降。        建行6月26日調(diào)低了一款開(kāi)放式資產(chǎn)組合理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，涉及4個(gè)期限段，下調(diào)幅度在0.12個(gè)百分點(diǎn)至0.54個(gè)百分點(diǎn)之間。
        

        
　　相比2008年而言，現(xiàn)階段有利于貸款利率以及信貸資產(chǎn)收益率保持高位的因素有，目前信貸大幅寬松尚未出現(xiàn)，并且信貸寬松的程度看起來(lái)會(huì)弱于2008年、2009年；銀行正面臨相比2008年更嚴(yán)的資本約束以及利率市場(chǎng)化的考驗(yàn)，銀行并沒(méi)有重拾過(guò)去一味拼貸款規(guī)模的粗放經(jīng)營(yíng)模式的跡象。
        

        
　　而不利于貸款利率以及信貸資產(chǎn)保持高位的因素則有，目前國(guó)內(nèi)已進(jìn)入降息通道，央行昨日晚間再次宣布降息，接下來(lái)銀行可能也不得不降價(jià)換量，以刺激更多貸款需求。
        

        
　　而組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品之所以仰仗信貸資產(chǎn)投資拉一把，主要是由于在目前市場(chǎng)利率下行的環(huán)境下，組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品所投資的其他品種均面臨投資收益下降的壓力。
        

        
　　具體來(lái)看，組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資方向無(wú)外乎債券、同業(yè)拆借市場(chǎng)、信貸資產(chǎn)等。就債券而言，目前新發(fā)行債券的票面利率已經(jīng)出現(xiàn)下行，債券二級(jí)市場(chǎng)的牛市能持續(xù)多久尚待觀察。同時(shí)，受到央行數(shù)次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等舉措的影響，今年以來(lái)上海銀行間同業(yè)拆放利率總體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)；年內(nèi)央行進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性較大，同業(yè)拆借利率或?qū)⒗^續(xù)回落。而相比其他穩(wěn)健型投資品種，信貸資產(chǎn)的投資收益率通常相對(duì)更高，信貸資產(chǎn)也因此成為銀行組合投資類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品保持較高收益率的“救命稻草”。 
        					
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