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      年內(nèi)鐵道債發(fā)行收官 千億元40天發(fā)完

      2011-11-23 14:30:16  來源:新華網(wǎng)  作者:楊溢仁  閱讀: 張家界日報社微信

              22日上午,2011年第四期中國鐵路建設債券順利招標,認購需求趨于和緩。 

             本期債券分為7年期和10年期2個品種,其中7年期品種的發(fā)行規(guī)模為100億元,中標利率為4.70%;10年期品種的發(fā)行規(guī)模為200億元,中標利率為4.99%。
         
             據(jù)參與招標的券商交易員透露,兩期鐵道債的認購倍數(shù)分別為2.23倍和1.86倍,較上一期明顯“降溫”。
         
             歷史資料顯示,鐵道部早前于11月8日在銀行間債市招標發(fā)行了300億元2011年第三期中國鐵路建設債券,其中7年和20年期品種的中標利率分別為4.63%和5.22%,投標倍數(shù)約為13.65倍和2.04倍。
         
             “兩期債券的中標利率均高于市場普遍預期,且認購倍數(shù)也有所下滑,可能還是因為近期資金面持續(xù)趨緊的原因。”國海證券固定收益研究員陳瀅在接受記者采訪時坦言,“鐵道債發(fā)行至此收官,看起來這一期的債券比較稀缺,但是實際上許多機構(gòu)持有的鐵道債以及貸款已經(jīng)超過單一主體授信限制,而大家預期的降低鐵道債在計算資本充足率時的風險權(quán)重等政策并沒有兌現(xiàn),所以投資者對這一期鐵道債的需求也就不那么旺盛了。”
         
             華龍證券的一名交易員亦向記者表示,“招標利率較此前上行,是最近市場收益率整體攀升的結(jié)果。”
         
             “不過,我認為這才是正常的發(fā)行。”上述交易員指出,“前幾期鐵道債投標利率區(qū)間明顯過高,一二級市場價差巨大,所以交易盤都瘋狂投標,中標就意味著賺錢。而這一期投標區(qū)間較為合理,認購倍率2倍左右也是正常且理性的,需求不算少。”
         
             顯然,本周市場在無預期利好實現(xiàn)及資金面趨緊的影響下,鐵道債招標利率出現(xiàn)一定幅度回調(diào)并不出人意料。鑒于鐵道債風險權(quán)重將被調(diào)降的政策性利好預期遲遲未能兌現(xiàn),則多數(shù)券商預計,鐵道債的需求將逐步降溫。
         
             不過,認購倍數(shù)略有下行并不意味著其配置價值的下降。有行業(yè)研究員認為,鐵道債已獲政府支持,亦是為后期更大融資做鋪墊,一旦銀監(jiān)會將其風險權(quán)重下調(diào)至零的利好兌現(xiàn),則鐵道債收益率仍有較大的下降空間,具備良好的投資價值。
         
             實際上,這將是鐵道部年內(nèi)發(fā)行的最后一期企業(yè)債,至此,經(jīng)發(fā)改委核準的2011年1000億元鐵道部企業(yè)債券額度已全部用完。
         
             不僅如此,就券商提供的數(shù)據(jù)來看,本期債券發(fā)行后,鐵道部企業(yè)債存量規(guī)模將接近5000億元,其還本付息壓力不言而喻。
         
             鐵道部稱,自1995年起,截至本期債券發(fā)行前,中國鐵路建設債券共發(fā)行4587億元,已兌付157億元,尚未到期4430億元,未到期的中國鐵路建設債券存續(xù)期內(nèi)每年需支付利息200.8億元。
         
             其中,中期票據(jù)共發(fā)行900億元,已兌付50億元,尚未到期850億元,未到期的中票存續(xù)期內(nèi)每年需支付利息31.98億元;短期融資券共發(fā)行2000億元,已兌付1450億元,尚未到期550億元,未到期的短融存續(xù)期內(nèi)每年需支付利息25.09億元;超短期融資券共發(fā)行650億元,已全部兌付。

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