中國人民銀行6日宣布全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)相結(jié)合,將釋放多少資金?是否意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向?如何確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)?這些問題引發(fā)市場關(guān)注。
為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低社會(huì)融資實(shí)際成本,人民銀行決定于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。在此之外,為促進(jìn)加大對(duì)小微、民營企業(yè)的支持力度,再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城商行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元,其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元,定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。
市場普遍認(rèn)為,此舉將有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源,促進(jìn)服務(wù)基層的城商行加大對(duì)小微、民營企業(yè)的支持力度,有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示,采取普遍降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)相結(jié)合,一方面可以確保市場流動(dòng)性充裕合理,另一方面通過定向投放,引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),特別是加大對(duì)小微和民營企業(yè)的支持力度。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示,此次降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能,是一次精準(zhǔn)的定向調(diào)控。“對(duì)包括城商行在內(nèi)的中小銀行而言,通過定向降準(zhǔn),實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率,既可額外釋放部分長期流動(dòng)性,減輕中小銀行的負(fù)債壓力,也有助于降低負(fù)債成本,進(jìn)一步緩解中小銀行的流動(dòng)性約束和利率約束?!?/span>
“在全球央行重啟貨幣寬松的背景下,結(jié)合我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、通脹水平和企業(yè)經(jīng)營情況,政策利率仍有下調(diào)的空間和必要?!睖乇虮硎?,及時(shí)進(jìn)行普遍降準(zhǔn),可以有效降低銀行資金成本,引導(dǎo)銀行在新的LPR機(jī)制下縮減點(diǎn)差,有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
對(duì)此,人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,此次降準(zhǔn)不僅增加了金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源,還能降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。
降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變?對(duì)此,人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,此次降準(zhǔn)與9月中旬稅期形成對(duì)沖,銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定,而且定向降準(zhǔn)分兩次實(shí)施,也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此,此次降準(zhǔn)并非大水漫灌,穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。
降準(zhǔn)消息發(fā)布后,富時(shí)A50指數(shù)期貨直線拉升,一度上漲0.6%。廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾認(rèn)為,對(duì)于資本市場而言,降準(zhǔn)的消息將有力地提振市場信心。在緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴的同時(shí),資金成本下降將有效改善上市公司業(yè)績,推高資產(chǎn)估值,對(duì)股票市場形成利好。
“流動(dòng)性全面釋放和流動(dòng)性結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合的組合拳,是要確保資金流向政策重點(diǎn)支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,而非房地產(chǎn)等領(lǐng)域?!痹跂|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇看來,此次降準(zhǔn)通過提高貨幣乘數(shù)釋放流動(dòng)性,使得廣義貨幣供應(yīng)量與中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的發(fā)展情況更加匹配,對(duì)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革非常有幫助。
業(yè)內(nèi)人士表示,降準(zhǔn)釋放了長期低成本資金,下一步需幫助銀行克服順周期思維,運(yùn)用MPA考核等引導(dǎo)銀行加大對(duì)制造業(yè)、民營企業(yè)中長期信貸投放,加大普惠金融支持力度。這不僅有利于宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行,也有助于銀行自身風(fēng)險(xiǎn)防范。
人民銀行表示,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,不搞大水漫灌,注重定向調(diào)控,兼顧內(nèi)外平衡,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,保持流動(dòng)性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。(新華社記者 吳雨 劉慧)(據(jù)新華社)