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    1. 市場(chǎng)平穩(wěn)熱度高 信披監(jiān)管初顯效

      ——聚焦科創(chuàng)板“滿月”

      2019-08-23 10:11:42  來(lái)源:新華社  作者:新華社記者許晟 潘清 桑彤  閱讀: 張家界日?qǐng)?bào)社微信

        自7月22日開市至今,科創(chuàng)板運(yùn)行“滿月”。從首月表現(xiàn)看,市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)熱度高,以信息披露為核心的注冊(cè)制改革成效初顯。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,下一步仍應(yīng)堅(jiān)守定位,保持監(jiān)管定力,完善相關(guān)制度,護(hù)航科創(chuàng)板健康發(fā)展。

        市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)熱度高

        科創(chuàng)板運(yùn)行“滿月”,來(lái)自上海證券交易所的一系列數(shù)據(jù),勾勒出這個(gè)“滿月”新生兒的整體輪廓。

        ——運(yùn)行穩(wěn)。已上市的28只科創(chuàng)板個(gè)股首月股價(jià)全部上漲,較發(fā)行價(jià)平均漲幅為171%;進(jìn)入常態(tài)化交易后個(gè)股漲跌幅收窄至10%以內(nèi);換手率從開市首日的78%穩(wěn)定降至10%至15%區(qū)間。

        ——熱度高??苿?chuàng)板首月成交額(含盤后固定及大宗)合計(jì)5850億元,日均254億元。這意味著占滬市上市公司總數(shù)不足2%的科創(chuàng)板,貢獻(xiàn)了同期滬市約七分之一的交易量。

        ——參與多。近四成開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者參與首月交易,自然人投資者交易占比高達(dá)89%,專業(yè)機(jī)構(gòu)交易占比11%。

        上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,科創(chuàng)板開市首月經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過(guò)程,總體運(yùn)行平穩(wěn)。

        值得注意的是,剛剛“滿月”的科創(chuàng)板也表現(xiàn)出估值偏高、投機(jī)氛圍較濃的特征。截至21日收盤,28只個(gè)股中13只動(dòng)態(tài)市盈率超百倍。

        前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為,投資者對(duì)科創(chuàng)企業(yè)期待較高,科創(chuàng)板標(biāo)的“供不應(yīng)求”等因素,推高了部分個(gè)股股價(jià)?!氨M管處于成長(zhǎng)期的科創(chuàng)企業(yè)并不能單純用傳統(tǒng)的市盈率方法估值,但投資者仍需注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?!?/span>

        產(chǎn)融浙鑫財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周榮華說(shuō),隨著科創(chuàng)板新股供應(yīng)的增加,市場(chǎng)回歸理性的價(jià)值判斷,后續(xù)科創(chuàng)板股價(jià)大概率將回歸基本面,個(gè)股表現(xiàn)也將進(jìn)一步分化。

        信息披露監(jiān)管初顯效

        一個(gè)月以來(lái),企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市的節(jié)奏有所放緩。隨著以信息披露監(jiān)管為核心的注冊(cè)制產(chǎn)生實(shí)效,信披質(zhì)量被重點(diǎn)關(guān)注。

        繼首批25家企業(yè)上市后,本月僅3家企業(yè)登陸科創(chuàng)板。除這28家外,僅有北京安博通科技股份有限公司注冊(cè)生效,并已發(fā)布詢價(jià)公告。總體看,科創(chuàng)板上市節(jié)奏略有放緩。

        從上交所披露的審核情況看,一些共性問(wèn)題比較突出。比如,對(duì)科技創(chuàng)新相關(guān)事項(xiàng)披露不夠充分、企業(yè)業(yè)務(wù)模式披露不夠清晰、科創(chuàng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠到位、信息披露語(yǔ)言表述不夠友好、文件格式和內(nèi)容安排不夠規(guī)范。

        北京國(guó)楓凱文律師事務(wù)所律師姜瑞明認(rèn)為,上市企業(yè)一定要說(shuō)清楚技術(shù)來(lái)源、做好關(guān)聯(lián)方信息披露等,盡全力做到信披的充分性、一致性和可理解性,不要抱有僥幸心理。

        此外,市場(chǎng)認(rèn)為,目前的受理企業(yè)基本反映了我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,與現(xiàn)代科技公司具有的高成長(zhǎng)、強(qiáng)研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合。

        截至21日,科創(chuàng)板累計(jì)受理企業(yè)152家。其中,新一代信息技術(shù)57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家。目前受理企業(yè)近一年平均研發(fā)投入占營(yíng)收比11.45%。

        堅(jiān)定市場(chǎng)化護(hù)航科創(chuàng)板

        科創(chuàng)板運(yùn)行“滿月”,一些新動(dòng)向也逐漸清晰。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,科創(chuàng)板應(yīng)保持市場(chǎng)化改革的方向與定力,對(duì)違法違規(guī)行為采取嚴(yán)厲監(jiān)管措施同時(shí),做優(yōu)科創(chuàng)板生態(tài)。

        嚴(yán)監(jiān)管在科創(chuàng)板已經(jīng)得到體現(xiàn)。這一個(gè)月,上交所共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為,包括5起拉抬打壓股價(jià)類、3起虛假申報(bào)類異常交易行為,并及時(shí)采取了書面警示的自律監(jiān)管措施。

        “放手市場(chǎng)的同時(shí),需要監(jiān)管跟上。監(jiān)管不僅要及時(shí)處罰違規(guī)行為,也要及時(shí)公告違規(guī)行為,給市場(chǎng)更明確的信號(hào)?!痹缎腥耸客躞K躍說(shuō)。

        一些制度也需要優(yōu)化完善?!翱苿?chuàng)板要持續(xù)推進(jìn)再融資、并購(gòu)重組等規(guī)則的制定,盡快明確市場(chǎng)預(yù)期,構(gòu)建科創(chuàng)板制度優(yōu)勢(shì),并幫助科創(chuàng)企業(yè)用足用好新制度新安排,支持科創(chuàng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大?!蓖躞K躍說(shuō)。

        發(fā)行節(jié)奏也要跟上。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新建議,要加快優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板公司的發(fā)行上市節(jié)奏;鼓勵(lì)科創(chuàng)板公司采用已有的超額配售選擇權(quán),增大自由流通股的供給;進(jìn)一步活躍融券市場(chǎng),鼓勵(lì)增加券源供給,促進(jìn)科創(chuàng)板股票供需平衡。

        東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為,未來(lái)科創(chuàng)板要堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化原則,繼續(xù)深化對(duì)科創(chuàng)公司的規(guī)律性認(rèn)識(shí),完善相關(guān)規(guī)則并嚴(yán)格執(zhí)行。提高上市公司質(zhì)量同時(shí),盡快優(yōu)化形成支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的良好生態(tài)。(新華社記者許晟 潘清 桑彤) (據(jù)新華社)



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