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    1. 利率并軌加速,誰(shuí)將受益?

      2019-08-21 09:30:21  來(lái)源:新華社  作者:新華社記者吳雨 張千千 吳燕婷  閱讀: 張家界日?qǐng)?bào)社微信

        中國(guó)人民銀行20日發(fā)布了新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR),一年期報(bào)價(jià)利率均較此前有所下降。通過(guò)改革完善LPR形成機(jī)制,貸款利率“兩軌合一軌”又邁進(jìn)一大步。利率加速并軌,誰(shuí)將受益?又如何確保低成本資金流向?qū)嶓w企業(yè)?

        優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資成本或更低

        “以前公司貸款利率基本是基準(zhǔn)利率上浮50%左右,今年融資環(huán)境有所改善,公司整體融資成本同比降低一半?!敝鳡I(yíng)跨境物流的深圳市有順供應(yīng)鏈有限公司總經(jīng)理陳明瀚告訴記者,但現(xiàn)在的實(shí)際貸款利率還是偏高,未來(lái)發(fā)展仍面臨一定壓力。

        去年以來(lái),市場(chǎng)利率水平一直在下降,現(xiàn)在十年期國(guó)債收益率在3%左右,較去年年初下降約1個(gè)百分點(diǎn)。但貸款利率的降幅則遠(yuǎn)不及市場(chǎng)利率,今年上半年,新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率6.82%,較去年平均水平下降0.58個(gè)百分點(diǎn)。

        “雖然市場(chǎng)利率下來(lái)了,但是貸款利率的‘地板’比較硬,下降幅度相對(duì)較小。這是目前市場(chǎng)利率下行明顯,但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受不足的一個(gè)重要原因,也是當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革需要迫切解決的核心問(wèn)題?!比嗣胥y行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)20日在國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上介紹,目前我國(guó)的貸款利率上下限已經(jīng)放開(kāi),但仍保留存貸款基準(zhǔn)利率,存在貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”問(wèn)題,影響貨幣政策有效傳導(dǎo)。

        此前銀行的貸款利率主要是基于基準(zhǔn)貸款利率,如果基準(zhǔn)貸款利率長(zhǎng)期保持穩(wěn)定,政策利率的變化就不容易傳導(dǎo)到實(shí)際貸款利率。為此,人民銀行決定改革完善LPR形成機(jī)制,并要求各行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價(jià)。

        針對(duì)貸款利率“換錨”,人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿表示,銀行的貸款利率以后要跟LPR掛鉤,LPR又與中期借貸便利利率(MLF)掛鉤,這樣就建立了比較順暢的傳導(dǎo)機(jī)制。未來(lái)如果政策利率下降,貸款利率也會(huì)跟著下降,有助于降低企業(yè)的融資成本,而資質(zhì)較優(yōu)的企業(yè)可能更受益于改革。

        當(dāng)日,人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的新LPR顯示,1年期LPR為4.25%,較此前下降6個(gè)基點(diǎn),比貸款基準(zhǔn)利率低10個(gè)基點(diǎn);5年期LPR為4.85%。

        “這下可好了,說(shuō)不定今后我們的貸款成本能進(jìn)一步降低?!鄙钲谝患裔t(yī)療器械企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)告訴記者,因?yàn)榻?jīng)營(yíng)情況較好,之前企業(yè)已經(jīng)獲得一筆基準(zhǔn)利率的貸款用于新建生產(chǎn)基地。

        LPR下降房貸利率不降

        LPR不僅是企業(yè)貸款利率的主要參考,也是房貸利率的參考基準(zhǔn)。因此,此次LPR下降引發(fā)不少購(gòu)房者的關(guān)注。

        “房貸利率由參考基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR,參考的基準(zhǔn)變了,但利率水平不能下降,住房按揭貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。”劉國(guó)強(qiáng)明確表示,要堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位,落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制,不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段,確保差別化住房信貸政策有效實(shí)施,保持個(gè)人住房貸款利率基本穩(wěn)定。近期,人民銀行將會(huì)發(fā)布關(guān)于個(gè)人住房貸款利率政策的公告。

        在劉國(guó)強(qiáng)看來(lái),落實(shí)“房住不炒”的目標(biāo)定位,就得做到房貸的增量不擴(kuò)張、房貸的利率不下降。這次改革完善LPR形成機(jī)制,重點(diǎn)在于深化利率市場(chǎng)化改革,并運(yùn)用改革的辦法推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

        中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,當(dāng)下貨幣政策主要是定向調(diào)控,鼓勵(lì)支持方向是制造業(yè)等實(shí)體企業(yè),對(duì)于房地產(chǎn)貸款投放則進(jìn)行合理控制,特別是加強(qiáng)對(duì)存在高杠桿經(jīng)營(yíng)的大型房企的融資行為的監(jiān)管。在此背景下,低成本資金不會(huì)過(guò)度流向房地產(chǎn)行業(yè)。

        “從總量來(lái)看,LPR可推動(dòng)融資成本整體下行,但從結(jié)構(gòu)性來(lái)看,對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的資金限制未必會(huì)放松。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示,完善LPR機(jī)制與全面降息有所不同,不影響存量貸款利率。另外,對(duì)增量部分將嚴(yán)格符合監(jiān)管政策導(dǎo)向,且下行空間有限。

         有利于銀行長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

        采用LPR對(duì)銀行內(nèi)部管理提出更高要求,尤其是LPR下降或影響銀行息差和收益。對(duì)此,中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮表示,銀行必須抓緊練好內(nèi)功,提高市場(chǎng)化定價(jià)能力。

        新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,LPR新機(jī)制實(shí)施后,銀行存貸款息差將會(huì)收窄,擁有更多中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等相對(duì)高收益資產(chǎn)的銀行將在新的LPR報(bào)價(jià)中受益,同時(shí)也會(huì)推動(dòng)商業(yè)銀行下沉信用資質(zhì),提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和定價(jià)能力。

        “銀行的貸款自主定價(jià)能力提升以后,綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升,有利于銀行長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)?!比嗣胥y行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示,短期內(nèi)貸款利率下降可能會(huì)對(duì)銀行息差、盈利有一定的影響,但存款基準(zhǔn)利率是保留的,人民銀行將指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)存款利率的自律管理,維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,穩(wěn)住銀行負(fù)債端的成本,為銀行可持續(xù)發(fā)展?fàn)I造有利的條件。

        專(zhuān)家表示,盡管我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已取得重要進(jìn)展,但最終實(shí)現(xiàn)“兩軌并一軌”,暢通利率傳導(dǎo)的“最后一公里”仍需努力。

        “雖然貸款利率降低了,但很多銀行在給企業(yè)做貸款業(yè)務(wù)的時(shí)候會(huì)配套一些約束條件?!鄙钲谝患倚∑髽I(yè)的總經(jīng)理告訴記者,“為了爭(zhēng)取銀行的低息貸款,還有一些隱性支出,實(shí)際上貸款的綜合成本并不見(jiàn)得降低?!?/span>

        對(duì)此,劉國(guó)強(qiáng)明確表示,利率市場(chǎng)化改革有利于增強(qiáng)貨幣政策的效果,但不能替代貨幣政策,也不能替代其他政策。下階段,人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門(mén),發(fā)揮政策合力,綜合采取多種措施,切實(shí)降低企業(yè)綜合融資成本。促進(jìn)信貸利率和費(fèi)用公開(kāi)透明,嚴(yán)格規(guī)范金融機(jī)構(gòu)收費(fèi),督促中介機(jī)構(gòu)減費(fèi)讓利。(新華社記者吳雨 張千千 吳燕婷)(據(jù)新華社)



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