短期逐利易中長(zhǎng)期投資難創(chuàng)業(yè)板兩歲仍“三高”

2011-10-31 10:25:54 來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：趙怡雯閱讀：

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數(shù)字報(bào)

　　而更多證券業(yè)內(nèi)人士則呼吁，應(yīng)建立直接退市制度，這樣不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱，也有助于提升創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)量。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板要持續(xù)健康發(fā)展，需要嚴(yán)格把關(guān)，全力提高創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量，防止讓業(yè)績(jī)差、成長(zhǎng)性差的公司成為創(chuàng)業(yè)板主流。

　　在創(chuàng)業(yè)板推出的兩年中，暴露了來(lái)自市場(chǎng)、上市公司、監(jiān)管等方面的諸多問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)，投資者給予理解的同時(shí)，更應(yīng)該理性投資，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　IPO數(shù)量大增

　　2011年10月30日，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)兩周歲“生日”。

　　比較深圳創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板前后中國(guó)企業(yè)IPO情況可以發(fā)現(xiàn)，深圳創(chuàng)業(yè)板的推出極大地刺激了中國(guó)企業(yè)的上市熱情，不管是中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量還是融資規(guī)模都發(fā)生了巨大的變化。

　　2008年前三季度，平均每個(gè)季度中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量約為36個(gè)，平均季度融資額為131.20億美元；2008年底至2009年第二季度，受國(guó)際金融危機(jī)、境內(nèi)A股停擺等因素的影響，中國(guó)企業(yè)IPO陷入冰點(diǎn)，三個(gè)季度合計(jì)僅有20家中國(guó)企業(yè)IPO，融資額僅為30.07億美元；2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)正式掛牌交易，這無(wú)疑給市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心劑，2009年第四季度單季中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量就超過(guò)了2008年全年的總和，共計(jì)114家中國(guó)企業(yè)IPO，合計(jì)融資314.02億美元。至此以后，中國(guó)企業(yè)IPO熱情持續(xù)高漲，季度IPO數(shù)量均在百家上下。

　　根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，自2009年10月22日至2011年10月22日，深圳創(chuàng)業(yè)板269家IPO企業(yè)在境內(nèi)IPO總數(shù)占比為41.2%，融資總額為1902.89億元，占比23.3%，平均每家企業(yè)融資7.07億元。

　　清科研究中心分析師羅姝指出，“由此可見(jiàn)，深圳創(chuàng)業(yè)板作為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，作為我國(guó)中小企業(yè)融資的重要平臺(tái)，正發(fā)揮著其日益顯著的作用。”

　　市盈率下降

　　在推出初始，創(chuàng)業(yè)板幾乎成為了“三高”（高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募資金額）的代名詞。而在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)兩年來(lái)的調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板的“擠泡運(yùn)動(dòng)”已經(jīng)初見(jiàn)成效。

　　清科統(tǒng)計(jì)顯示，市盈率方面，深圳創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率呈現(xiàn)出曲折下降的特征，從最初的70－80多倍逐漸降低至30－40多倍，月末平均市盈率也同樣在持續(xù)下降，從最初的上百倍降至40多倍，與發(fā)行市盈率之間的差距也在縮小。然而，如今的創(chuàng)業(yè)板卻仍然沒(méi)有完全脫掉“三高”的帽子，目前創(chuàng)業(yè)板的市盈率仍略高于深圳中小企業(yè)板和上海證券交易所。

　　值得注意的是，不少創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的成長(zhǎng)性與其高市盈率并不相配。尤其是今年創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)的成績(jī)單，表現(xiàn)更是不盡如人意。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板271家公司在2011年前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)142.89億元，同比增長(zhǎng)約為13.8%，與中期22%相比，增速有所放緩，而單季度環(huán)比凈利潤(rùn)下降約11%，表現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板上市公司第三季度的業(yè)績(jī)正在下滑。

　　散戶傷心地

　　“目前的創(chuàng)業(yè)板只適合短期逐利，要挖掘一家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，還是需要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的。”上海股民湯先生在與記者交談時(shí)指出，“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板還是個(gè)孩子，它所積攢的財(cái)富首先是讓上市公司重要股東享受的，而留給我們這些小散戶的份額實(shí)在太少了。”

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按10月28日收盤價(jià)格計(jì)算，在271只創(chuàng)業(yè)板股票中，依然有209只個(gè)股復(fù)權(quán)價(jià)格低于其上市首日的收盤價(jià)，占比高達(dá)77.12%。這意味著如果投資者在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市首日買進(jìn)持有至今，仍有近八成的投資者處于虧損狀態(tài)。然而，這271只股票的首日破發(fā)率并不高，僅有33只股票首日破發(fā)，首日的正回報(bào)率將近90%。

　　與“悲劇”的股民們相對(duì)應(yīng)的是，創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)造就了164位財(cái)富過(guò)億的董事長(zhǎng)。

　　湯先生說(shuō)：“隨著越來(lái)越多的企業(yè)赴創(chuàng)業(yè)板上市，普通投資者更需要睜大眼睛，因?yàn)槟壳暗膭?chuàng)業(yè)板已經(jīng)不同于兩年前那個(gè)只有28家企業(yè)的小池子了。”