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      百勝收購小肥羊遇挫:審查延期“不代表否決

      2011-10-27 11:03:54  來源:21世紀經濟報道網絡版  作者:楊顥  閱讀: 張家界日報社微信

          備受矚目的百勝收購小肥羊一案終于在反壟斷上遇到了坎。

          10月26日,小肥羊(00968.HK) 發(fā)布公告稱,公司在前一日獲Yum! (百勝餐飲集團)通知,Yum!于同日接獲商務部反壟斷局的函件稱,商務部已決定根據(jù)中國反壟斷法第26條第1段,將反壟斷申報審查期延長60個歷日,于今年12月24日屆滿。因此,至今要約人作出建議的前提條件尚未達成。

          今年5月13日,肯德基母公司百勝集團和小肥羊聯(lián)合對外公布,百勝集團將通過協(xié)議私有化小肥羊,注銷價格為每股6.5港元。收購總價為45.6億港元。收購方百勝此后向商務部提交反壟斷申報,申報已于今年6月27日獲得商務部正式接受。

          此后,外界對于其能否通過商務部反壟斷審查的擔心一直如影隨形。觀點認為,兩家企業(yè)的合并會對國內餐飲市場形成壟斷。而當時小肥羊和百勝也均聲稱,該交易能否成行的先決條件,乃是獲得監(jiān)管部門的批準。

          此次延長審查的決定也讓百勝入主小肥羊的前景變得更加不可預測。26日當天,小肥羊以5.34港元/股收盤,跌12.46%。其間一度大跌逾13%至5.29港元,為該公司5月宣布收購提議以來盤中最低。

          26日晚間,百勝餐飲表示,“我們尊重與此交易相關的監(jiān)管審批流程,并全力配合商務部的審批工作?,F(xiàn)在我們不便就審批事宜作進一步評論。”

          為何延期60天

          如果有競爭者在審查期間針對收購提出一些意見,也可能影響審查進度。

          延期的情況并不多見,通常這一類審批三個月就會有結果。

          根據(jù)反壟斷法,商務部對反壟斷申報的審查分為兩個階段,第一階段為初步審查,由商務部正式接受反壟斷申報起計,歷時30個歷日,如果商務部在第一階段審查中決定此項申報需要接受進一步審查,則審查將進入第二階段,歷時90個歷日。另外,商務部在必須的情況下可將第二階段審查再延長60個歷日。

          根據(jù)小肥羊最新的公告透露,商務部在6月27日正式接受百勝提交的反壟斷申報后,第一階段審查于7月26日結束,第二階段則于10月25日結束,但商務部決定將第二階段審查再延長60個歷日,延長期由10月26日開始,將于12月24日屆滿。

          “這并不是否決了百勝收購小肥羊,說明還在審查中,應該可能是要求補充材料吧。” 商務部跨國公司研究中心主任王志樂對本報記者表示。

          根據(jù)中國反壟斷法第26條,在經營者同意延長審查期限,經營者提交的文件、資料不準確,需要進一步核實,或申報后有關情況發(fā)生重大變化的,反壟斷機構可延長審查期限。

          王志樂同時表示,如果有同行、競爭者在審查期間針對收購提出一些意見或者問題,也需要有關部門花時間進行調查,這也可能影響了審查的進度。

          一位外資券商分析員表示,延期可能是因為關于火鍋行業(yè)的數(shù)據(jù)不多,商務部需要更多時間作調研。

          能否通過反壟斷

          接下來的問題是,在60天的審查延長期結束后,百勝是否會得到商務部的“點頭”呢?

          早在百勝參股小肥羊之初,外界就有質疑是否會對國內餐飲市場形成壟斷——那時,可口可樂收購匯源案因行業(yè)集中問題剛被商務部否決。

          有行業(yè)內一位人士告訴記者,因為洋快餐的健康問題,一直在國內有很多爭論,政府對此也持比較謹慎的態(tài)度。因此,百勝收購小肥羊,難度會比較大。“應該說,比可口可樂收購匯源,可能還要敏感些。”

          截至今年4月,百勝餐飲集團在中國大陸開出了超過3200家肯德基餐廳、500多家必勝客餐廳、100多家必勝宅急送和20家東方既白餐廳,2010年中國百勝的營業(yè)額為336億元人民幣。小肥羊在國內市場有將近300家,2010年營業(yè)額將近20億。

          但更多的觀點則認為此次收購并不會帶來行業(yè)過度集中。

          中國連鎖經營協(xié)會秘書長裴亮認為,中國餐飲市場很大,但集約化程度低。目前,百勝與小肥羊加起來銷售額僅占2%的市場份額。“我們應該鼓勵行業(yè)進一步集約化。”

          他同時表示,就火鍋這個細分市場而言,分散度也比較高,目前擁有上百家連鎖門店的火鍋品牌至少也有十幾家,小肥羊占比并不高。“應該不存在市場集中度這個問題。”

          一小肥羊前高管也告訴記者,餐飲業(yè)不是敏感性行業(yè),兩家企業(yè)的聯(lián)姻也不像可口可樂與匯源,在果汁行業(yè)占據(jù)極大份額。“僅從這兩點來看,談不上壟斷。”

          “現(xiàn)在整個政府對并購的態(tài)度應該是積極的。”在王志樂看來,目前的政策環(huán)境亦與當年可口可樂并購匯源時不同,去年4月國務院曾出臺鼓勵外商參與并購的相關文件。

          商務部反壟斷局局長尚明在今年9月21日第二屆金磚國家國際競爭大會上說,自2008年反壟斷法實施以來,中國反壟斷案件數(shù)量呈逐年增長之勢。從審查結果看,無條件通過的占絕大多數(shù),禁止的僅1件即可口可樂收購匯源果汁案,附條件批準的7件,即英博收購AB啤酒案、三菱麗陽收購璐彩特案件、輝瑞收購惠氏案、諾華收購愛爾康案、通用汽車收購德爾福案、松下收購三洋案、烏鉀收購謝鉀案。

         

          而可口可樂并購案最終審查結果宣布時,商務部曾透露,審查過程中,為了減少集中對競爭產生的不利影響,曾與可口可樂就附加限制性條件進行了商談,要求申報方提出可行的解決方案??煽诳蓸分笠蔡岢隽顺醪浇鉀Q方案及其修改方案。但經過評估,該修改方案仍未能達到商務部的要求,最終才被否決。


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