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誰(shuí)都無(wú)法相信，中國(guó)股市這10年，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全球第一情況下，股指卻僅漲了100點(diǎn)(2245點(diǎn)—2348點(diǎn))。尤其是這兩年，還在全球股市中表現(xiàn)墊底。根本原因就在擴(kuò)容大躍進(jìn)。 盡管近期新華社、人民日?qǐng)?bào)、眾多專家，包括證監(jiān)會(huì)前主席周正慶在內(nèi)，都猛烈抨擊擴(kuò)容大躍進(jìn)的危害，呼吁決策層高度重視股市的危機(jī)，恢復(fù)投融資共榮的市場(chǎng)，并期待管理層會(huì)正視民意，適度放緩擴(kuò)容節(jié)奏。誰(shuí)能料想，管理層堅(jiān)持?jǐn)U容大躍進(jìn)不動(dòng)搖，反而變本加厲推出中國(guó)水電、陜煤能源、中交建等大盤股，令市場(chǎng)極度憤怒失望。上周連跌五天，將2437點(diǎn)前底部又往下刺探了近百點(diǎn)。看來(lái)，指望管理層放緩擴(kuò)容節(jié)奏無(wú)疑是緣木而求魚，扼制擴(kuò)容大躍進(jìn)，瓦解“抽水機(jī)”的樂園，只能靠市場(chǎng)自己。 行情不好待上市企業(yè)不應(yīng)上市 所謂市場(chǎng)化，最核心的要素是供求關(guān)系、市場(chǎng)整體估值，以及市場(chǎng)的業(yè)態(tài)。在當(dāng)前中國(guó)股市供嚴(yán)重大于求、估值處于歷史大底、股指創(chuàng)了14個(gè)月新低的情況下，待上市企業(yè)理應(yīng)抑制盲目上市沖動(dòng)，等待合適的時(shí)機(jī)。 例如：近期光大銀行(2.95,0.01,0.34%)(微博)、徐工科技(18.20,-0.30,-1.62%)、三一重工(14.41,-0.38,-2.57%)等就推遲了在香港H股上市的計(jì)劃。但是，許多A股待上市企業(yè)卻是：有條件要上，沒有條件創(chuàng)造條件也要上，尤其是某些中字頭企業(yè)，公然違反《證券法》和《公司法》的規(guī)定，成立不滿兩年，就通過(guò)“特批”急于上市，不惜為滿足一己之利益而炸市、毀市，甚至在招股書上還大言不慚地說(shuō)“認(rèn)為我們是圈錢的請(qǐng)走開”。以至于為了避免破發(fā)，臨時(shí)將發(fā)行價(jià)降到4.50元，中簽率高達(dá)9.7%。對(duì)于那些不顧實(shí)際強(qiáng)行上市的企業(yè)，市場(chǎng)就是應(yīng)該用行動(dòng)來(lái)證明：股市不是“抽水機(jī)的”樂園，讓待上市企業(yè)從中得到警示和教訓(xùn)。 對(duì)銀行股和“中”字頭大盤股堅(jiān)決加以冷遇。目前市場(chǎng)最大的擴(kuò)容威脅不是小盤股而是大盤股，它們帶給市場(chǎng)的災(zāi)害是全方位的。一是上市盤子大，只顧圈錢，吸走了市場(chǎng)大量資金，讓投資者越套越深。二是吸金多、變臉快。尤其是這連年來(lái)上市的“特批貴族”，如中國(guó)建筑(3.38,-0.01,-0.29%)、中國(guó)中冶(3.04,0.00,0.00%)、中國(guó)南車(4.51,-0.03,-0.66%)、中國(guó)北車(4.52,-0.05,-1.09%)、中國(guó)化學(xué)(7.01,-0.14,-1.96%)、中國(guó)一重(3.98,0.01,0.25%)、中國(guó)鐵建(4.34,-0.04,-0.91%)、中國(guó)中鐵(2.90,-0.06,-2.03%)和中國(guó)西電(5.21,-0.11,-2.07%)等募集資金約占兩年IPO總量的四分之一。并且在上市前都對(duì)報(bào)表過(guò)度包裝，但此后不到三個(gè)季度就快速變臉，股價(jià)一落千丈，讓投資者蒙受重大損失。至于前幾年上市的中國(guó)中鋁、中國(guó)遠(yuǎn)洋(6.17,0.00,0.00%)等大盤績(jī)優(yōu)股，現(xiàn)在無(wú)不淪為績(jī)差股。三是沒完沒了的再融資。尤其是銀行股，為了補(bǔ)充資本充足率，將股市作為唯一的“抽血池”，繼去年銀行股大面積再融資后，今年來(lái)，又有8家銀行提出再融資，規(guī)模將超2000億元。四是權(quán)重大。銀行股加上中字頭大盤股，占了70%以上的指數(shù)權(quán)重，它們的股價(jià)一旦被拉高，指數(shù)就快速虛漲，大盤股擴(kuò)容就乘機(jī)加速。所以，廣大投資者應(yīng)盡早的遠(yuǎn)離大盤股，也放棄認(rèn)購(gòu)大盤新股。因?yàn)橄鄬?duì)好的早就上市了，剩下的都是差的。這是扼制擴(kuò)容大躍進(jìn)的最有效的武器。 堅(jiān)決摒棄盲目認(rèn)新、炒新沖動(dòng) 扼制擴(kuò)容大躍進(jìn)，市場(chǎng)也義不容辭。對(duì)于專事認(rèn)購(gòu)新股一族來(lái)說(shuō)，若新股發(fā)行價(jià)超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)同類股的市盈率，尤其是大盤股，就不宜申購(gòu)。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)“炒新族”來(lái)說(shuō)，要打破長(zhǎng)期以來(lái)“新股沒帽子容易炒”，“新股定位應(yīng)該比老股高”的錯(cuò)誤觀念，應(yīng)向國(guó)際成熟股市看齊，對(duì)新股上市大多冷落它們半年以上，新股定位應(yīng)比同類老股低，靜觀其募資所投入新項(xiàng)目的效益產(chǎn)出情況，避免其業(yè)績(jī)變臉?biāo)鶎?dǎo)致的損失。 一旦二級(jí)市場(chǎng)放棄“炒新”，也會(huì)反過(guò)來(lái)抑制一級(jí)市場(chǎng)的盲目“認(rèn)新”。這樣就可逼迫新股發(fā)行價(jià)降低，甚至出現(xiàn)新股中簽率奇高，甚至發(fā)行失敗的案例，消除三高發(fā)行和超募現(xiàn)象，減少擴(kuò)容對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。 把有限的資金集中到估值合理的高成長(zhǎng)中小盤股中去。根據(jù)目前市場(chǎng)的資金量，即使大盤見底反彈，也根本無(wú)力推動(dòng)17萬(wàn)億多的流通市值。只有剔除其中的“大象”，推動(dòng)4—5萬(wàn)億流通市值中小盤股行情。歷史一再證明：選擇中小盤、績(jī)優(yōu)、高成長(zhǎng)、高公積金和高未分配利潤(rùn)、高含權(quán)、民生、消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)的股票，進(jìn)行中線投資，并勤做波段，最終大多數(shù)都能成為贏家。這樣做，既能使指數(shù)緩漲，減慢大盤股擴(kuò)容節(jié)奏，又能形成市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)，吸引新增資金進(jìn)場(chǎng)，將現(xiàn)在股市僅是融資者的樂園，變成也是投資者的樂園。 投資者應(yīng)重視的兩個(gè)判斷 第一，9月—12月CPI的走向。如果國(guó)慶后公布的9月CPI降到了5字頭，12月CPI能夠如國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)人和國(guó)際貨幣基金組織(微博)所預(yù)測(cè)的那樣，降到4.5%，那么，貨幣政策不可能不有所松動(dòng)，10月—11月股市或有轉(zhuǎn)機(jī)，至少是“吃飯行情”。第二，上周末社?；鹄硎聲?huì)在召集投資經(jīng)理開會(huì)時(shí)表示：“目前股市雖然還在低迷，但估值已經(jīng)見底，中期的方向是往上的”，“未來(lái)隨著通脹的回落和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，政策關(guān)注的民生、消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)股票將出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)”。尤其是在九月末成交量創(chuàng)出461億新低、估值創(chuàng)出新低、從3067點(diǎn)—2348點(diǎn)股指跌幅已高達(dá)23.44%的情況下，人們更應(yīng)該對(duì)上述兩個(gè)判斷引起高度重視。
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