國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪7月5日下調(diào)葡萄牙的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后,歐元再次暴跌。歐洲央行行長特里謝指出,歐元區(qū)債務(wù)局勢已經(jīng)拉響“紅色警報(bào)”。美國“國家債務(wù)記錄儀”5月突破了現(xiàn)行法定最大值,艱難地醞釀著再度提高舉債上限。日本的財(cái)政赤字也一直是令政府頭疼的難題,今年的地震、海嘯和核泄漏危機(jī)讓日本的公共債務(wù)雪上加霜。發(fā)達(dá)國家過度舉債不僅未能拉動(dòng)需求和提升就業(yè),反而推動(dòng)了“以債養(yǎng)債”的惡性循環(huán)。
債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重 安全警報(bào)頻響
法國統(tǒng)計(jì)及經(jīng)濟(jì)研究所4日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2011年第一季度,法國公共債務(wù)累計(jì)總額高達(dá)1.6461萬億歐元,占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的84.5%,相當(dāng)于法國人均負(fù)債2.53萬歐元,創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。2010年歐盟的總體財(cái)政赤字占該地區(qū)GDP的6.4%,公共債務(wù)則占GDP的80%。目前人們的視線都集中在債務(wù)危機(jī)集中爆發(fā)的希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國,但包括法國等在內(nèi)的其他歐洲國家的債務(wù)問題也不容忽視。
美國公共債務(wù)在可持續(xù)性上同樣面臨重大挑戰(zhàn),懸而未決的債務(wù)上限上調(diào)問題令市場擔(dān)憂。美國政府目前債務(wù)上限為14.29萬億美元。奧巴馬總統(tǒng)和美國財(cái)政部官員反復(fù)警告,國會(huì)如果不能在8月2日前就提高債務(wù)上限達(dá)成一致,將產(chǎn)生災(zāi)難性的后果。7月5日,奧巴馬罕見地出席了白宮例行記者會(huì),高調(diào)邀請(qǐng)國會(huì)兩黨領(lǐng)袖7月7日前往白宮,討論增加美國債務(wù)上限問題。債務(wù)上限問題成為7月美國政治的核心話題。此間輿論認(rèn)為,哪怕是全球投資者對(duì)美國政府達(dá)成提高債務(wù)上限的“意愿或能力”表示懷疑,都將對(duì)美國及全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生災(zāi)難性沖擊。屆時(shí),投資者會(huì)大幅提高利率,增加美國借貸成本,使美國債務(wù)問題進(jìn)一步惡化。作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國,美國債務(wù)違約必然攪動(dòng)全球經(jīng)濟(jì),其沖擊之大,遠(yuǎn)非歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響可比。
日本的情況同歐美有所不同,因社會(huì)保障等相關(guān)費(fèi)用膨脹,政府增發(fā)國債應(yīng)對(duì),這是日本國家債務(wù)增加的主要原因。日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)顯示,截至2011年3月底,日本的國家債務(wù)余額超過924萬億日元(1美元約合81日元),創(chuàng)下歷史新高,國民人均負(fù)債約為722萬日元。分析認(rèn)為,著眼于災(zāi)后重建的2011年度第一次補(bǔ)充預(yù)算避免了增發(fā)國債,但各政黨都認(rèn)為國家財(cái)政狀況嚴(yán)峻,應(yīng)該要求央行承購國債。而央行行長白川方明則表示,這將進(jìn)一步增發(fā)貨幣,導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹。
金融危機(jī)沖擊 多年弊病爆發(fā)
中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)金融高級(jí)分析師王家強(qiáng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,2010年以來,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的弊端共性有三:一是人口老齡化,醫(yī)療保障等社會(huì)福利開支不斷增長,財(cái)政負(fù)擔(dān)日益嚴(yán)重;二是受國際金融危機(jī)或自然災(zāi)害的沖擊,政府用于挽救金融機(jī)構(gòu)和刺激經(jīng)濟(jì)增長的支出大幅增加;三是由于國際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊較為嚴(yán)重,發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍緩慢,財(cái)政收入難以跟上支出增長的步伐,公共債務(wù)的可持續(xù)性受到市場質(zhì)疑。
具體而言,過去的10年里,戰(zhàn)爭費(fèi)用、福利支出的膨脹導(dǎo)致美國財(cái)政一直入不敷出,只好通過舉債來填補(bǔ)財(cái)政漏洞。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來,美國政府推出了好幾輪刺激計(jì)劃,更是惡化了美國財(cái)政狀況的前景?!度A爾街日?qǐng)?bào)》的文章認(rèn)為,如今的美國經(jīng)濟(jì)就像一個(gè)“需要鍛煉、戒煙和減少吃炸土豆片的中年男人一樣,需要制定一個(gè)長期的計(jì)劃來解決問題”。而歐洲勞動(dòng)力市場僵化,歐元區(qū)貨幣統(tǒng)一而財(cái)權(quán)分散,許多國家財(cái)政支出缺乏監(jiān)督和制約,使得債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)到了不可持續(xù)的地步。日本的公共債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨沉重則與長期經(jīng)濟(jì)低迷、人口老齡化和自然災(zāi)害的沖擊等因素有關(guān)。
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 警惕間接違約
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)負(fù)擔(dān)還將不斷增大。國際貨幣基金組織預(yù)測,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體公共債務(wù)占GDP的比重將在2011年首次突破100%,到2016年進(jìn)一步上升到107%,其中美國、歐元區(qū)和日本分別達(dá)到112%、86%和250%。
王家強(qiáng)認(rèn)為,從長遠(yuǎn)來看,美國最終會(huì)出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),只是拐點(diǎn)難料。從近期來看,美國主權(quán)債務(wù)直接違約的可能性不大。相對(duì)而言,發(fā)達(dá)國家中只有美國國債最安全,投資者別無選擇,還會(huì)為美國國債提供融資來源。美國雖沒有違約先例,但會(huì)借助通貨膨脹、美元貶值等方式降低債務(wù)實(shí)際價(jià)值,從而間接違約。目前最大的可能是美國繼續(xù)提高債務(wù)上限,這也符合金融市場的預(yù)期。
主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將是未來一段時(shí)間內(nèi)發(fā)達(dá)國家揮之不去的夢魘。維持債務(wù)可持續(xù)性,則需要從提高財(cái)政收入和壓縮財(cái)政支出、增強(qiáng)債務(wù)融資來源保障等方面多管齊下。發(fā)展中國家過剩的儲(chǔ)蓄將是重要的融資來源,世界各國需要強(qiáng)化合作,維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。
政府開源節(jié)流 民眾表達(dá)不滿
美歐日各國政府都在開源節(jié)流對(duì)抗債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。希臘政府提出結(jié)構(gòu)改革、出售國有資產(chǎn)、降薪和裁員計(jì)劃;西班牙計(jì)劃削減財(cái)政開支、改革養(yǎng)老金制度和提高退休年齡。這一切遭到民眾強(qiáng)烈反對(duì),甚至引發(fā)罷工浪潮。
在美國,雖然開源節(jié)流已成共識(shí),但在具體措施上,民主、共和兩黨仍互不讓步。共和黨堅(jiān)持要求削減醫(yī)療方面的福利,民主黨拒不接受。而“天災(zāi)人禍”并存的日本去年情況則更糟糕。菅直人政府正試圖通過推動(dòng)“公債發(fā)行特例法案”來為發(fā)行赤字國債掃清道路。如果法案無法獲得通過,預(yù)計(jì)日本政府將在下半年陷入窘境。屆時(shí),不僅公務(wù)員發(fā)不出工資,公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將停滯,從而大大影響日本災(zāi)后重建。白川方明日前表示,一旦人們對(duì)財(cái)政的信任度下降,財(cái)政、金融、實(shí)體經(jīng)濟(jì)三者間會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的疊加效應(yīng),難免對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成不良影響。
“為應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),除了減少福利支出外,發(fā)達(dá)國家應(yīng)考慮削減高額軍事開支、推進(jìn)社會(huì)改革和經(jīng)濟(jì)體制改革并加強(qiáng)對(duì)財(cái)政支出的監(jiān)督,以提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競爭力和每一筆支出的使用效率。”王家強(qiáng)說,“此外,增強(qiáng)國際合作,充分發(fā)揮國際貨幣基金組織等國際組織的作用,避免短期內(nèi)的市場震蕩也十分必要。”
歐洲也有媒體認(rèn)為,面對(duì)高企的赤字,削減開支是必須的,但需顧及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)承受能力,一旦緊縮過度,將傷及國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力。解決債務(wù)危機(jī)最根本的途徑,還是要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。
返回欄目[責(zé)任編輯:張家界新聞網(wǎng)]